11月30日，中信大錳礦業(yè)有限責(zé)任公司發(fā)布公告，公司擬發(fā)行2012年度第一期短期融資券，其募集說明書對(duì)錳金屬行業(yè)進(jìn)行了分析。

　　錳是一種硬而易碎的灰白色金屬，是世界上其中一種用途最廣泛及最多功能的化學(xué)元素。錳是世界上繼鐵、鋁及銅后第四大最常用的元素。錳礦石在多種礦物組合中出現(xiàn)，主要包括不同種類的氧化錳及氫氧化錳或含碳酸錳。

　　錳礦石一般按其錳含量而分為三個(gè)品位：高品位(>44%Mn)、中品位>30%Mn及<44%Mn)以及低品位(<30%Mn)。低品位礦石需要改善后才能作商業(yè)用途，而高品位錳礦石一般只需要壓碎及甄選。高品位錳礦石主要在澳洲、南非及加蓬出產(chǎn)，而低品位錳礦石則主要在中國、烏克蘭及印度出產(chǎn)。

　　錳是制造鋼材的必要原料，全球出產(chǎn)的約90%的錳都消耗于鋼材的制作當(dāng)中。錳在制鋼過程中能消除硫及氧等雜質(zhì)，并通過改善強(qiáng)度、硬度以及抗磨損度，從而改善鋼的物理特質(zhì)。錳同時(shí)還能改善鋼的滾動(dòng)質(zhì)素及鍛造質(zhì)素以及焊接力。由于目前錳還沒有出現(xiàn)可替代的產(chǎn)品，因此在可預(yù)見的未來，錳在鋼業(yè)中的用途仍無法取代。

　　根據(jù)中國鋼研報(bào)告，中國是世界上最大錳加工產(chǎn)品產(chǎn)品生產(chǎn)商之一，例如硅錳合金、高碳鐵錳、電解金屬錳、電解二氧化錳及硫酸錳。2003年以前，中國70%的錳礦石供應(yīng)由國內(nèi)礦產(chǎn)提供。自2003年起，國內(nèi)鋼鐵業(yè)的快速發(fā)展大幅促進(jìn)了中國國內(nèi)對(duì)鐵錳合金的需求，導(dǎo)致中國供應(yīng)狀況出現(xiàn)變動(dòng)。由于中國國內(nèi)錳礦石資源不能滿足鐵合金需求，中國開始進(jìn)口大量高品位錳礦石以滿足此需求，并漸趨依賴國外錳礦石供應(yīng)。

　　據(jù)估計(jì)每年全球已生產(chǎn)的錳礦石約90%用于鐵合金生產(chǎn)。三大鐵錳合金類別分別為高碳鐵錳、硅錳及經(jīng)提煉鐵錳。制造鋼所使用之錳大部分乃屬鐵錳合金的形式。除日本的制鋼商已發(fā)展出直接使用錳礦石之技術(shù)外，鋼鐵業(yè)所使用之大部份錳礦石乃加工至金屬合金。

　　錳還可用于生產(chǎn)化學(xué)品及專門冶金產(chǎn)品，兩者約消耗全球已生產(chǎn)錳礦石10%的量。該用途的產(chǎn)品主要包括制造電解二氧化錳、鋰氧化錳、電解金屬錳及硫酸錳。錳的主要非冶金用途在于電池、農(nóng)業(yè)飼料及殺菌劑的生產(chǎn)。

　　1、全球錳礦業(yè)概覽

　　根據(jù)中信大錳礦業(yè)香港控股股東-中信大錳控股有限公司在2010年香港聯(lián)交所上市時(shí)委托AME Mineral Economics(HongKong)（「AME」）及中國鋼研科技集團(tuán)有限公司所做的錳行業(yè)調(diào)研報(bào)告顯示，全球大部分錳礦石儲(chǔ)備在小部分國家，包括烏克蘭、南非、澳洲、印度、加蓬及中國。AME估計(jì)加蓬及中國各擁有52百萬噸及40百萬噸錳礦石儲(chǔ)備（金屬含量），分別占世界總錳礦石儲(chǔ)備9.6%及7.4%。

各國錳礦石儲(chǔ)備估算表 

資料來源：AME報(bào)告

　　根據(jù)AME的報(bào)告顯示，整體上，全球錳礦石含量一般介乎35%至54%之間。AME預(yù)計(jì)隨著新高品位項(xiàng)目準(zhǔn)備就緒及擴(kuò)充項(xiàng)目增加產(chǎn)能，世界平均錳礦石品位仍將有提升空間。

　　全球錳礦石的生產(chǎn)主要集中在中國、澳洲、南非、印度、加蓬、巴西及烏克蘭等國家。2009年，全球錳礦石產(chǎn)量達(dá)到4,130.79萬噸，上述七國錳礦石產(chǎn)量占全球錳礦石產(chǎn)量的比例接近90%。2010年全球錳礦石產(chǎn)量達(dá)到4,700萬噸，比2009年增長了13.80%。

歷年各國錳礦石產(chǎn)量估算表 單位：百萬噸

  

數(shù)據(jù)來源：AME報(bào)告

　　全球錳礦石的產(chǎn)能集中度較高，必和必拓（BHPBilliton）、南非聯(lián)合礦業(yè)公司（UnitedManganeseofKalahari）和巴西淡水河谷公司（CVRD）控制錳礦產(chǎn)能合計(jì)超過1,600萬噸。2009年，全球錳礦消費(fèi)量（金屬量）為1,186.1萬噸，中國消費(fèi)量為697.61萬噸，占全球消費(fèi)總量的58.82%，全球錳礦市場基本處于供求平衡的狀態(tài)。

2009年全球錳礦消費(fèi)情況

 

數(shù)據(jù)來源：全國錳業(yè)技術(shù)委員會(huì)

　　錳鐵合金是錳礦石最主要的消費(fèi)領(lǐng)域，全球90%以上錳礦石用于錳鐵合金的生產(chǎn)，其余10%錳礦石產(chǎn)量主要用于錳的氧化物和錳鹽的生產(chǎn)。

　　2、中國錳行業(yè)

　　我國已探明錳礦儲(chǔ)量6.88億噸，其中廣西占38%、湖南占22%、云南占12%、貴州占11%、重慶占6%、遼寧占6%、湖北占2%、陜西占2%、新疆占1%。2010年，中國國內(nèi)錳礦年消耗量突破3000萬噸，其中進(jìn)口錳礦突破1000萬噸，主要用于鋼鐵工業(yè)。中國國內(nèi)的錳礦石生產(chǎn)品位較低，約20-25%，但中國進(jìn)口較高品位的錳礦石具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。根據(jù)發(fā)行人境外控股股東上市時(shí)委托中國鋼研所做的調(diào)查報(bào)告顯示，國內(nèi)目前有超過600家國營、鄉(xiāng)村和私營錳礦礦區(qū)，大部分為從事地下開采業(yè)務(wù)，僅有少部分大型礦區(qū)采用露采的模式。露采的成本要較地下運(yùn)營要低，因此造成了國內(nèi)的錳礦生產(chǎn)成本一般高于國際上。近年，超過80%的中國國內(nèi)錳礦石生產(chǎn)來自于小型或中型礦區(qū)。
中國在2009年的錳礦石產(chǎn)量已經(jīng)超過1,000萬噸，從2004年至2009年年復(fù)合增長率達(dá)到了11.2%。近年，雖然大部分錳生產(chǎn)國家的錳礦石產(chǎn)量增長相對(duì)平穩(wěn)或有所下降，但中國已經(jīng)冒起成為主要錳礦石生產(chǎn)國之一。中國近期錳產(chǎn)量的增加主要是因?yàn)橹袊鴮?duì)鋼材的需求大幅上升所導(dǎo)致。中國國內(nèi)對(duì)錳礦石的需求已經(jīng)超過了國內(nèi)的供應(yīng)，中國近年的錳礦石進(jìn)口基本都超過1,000萬噸。2010年，中國錳礦年消耗量突破3,000萬噸，其中進(jìn)口錳礦突破1,000萬噸，主要用于鋼鐵工業(yè)。2010年錳礦石消耗量(按重量計(jì))分布:錳系鐵合金50.72%、金屬錳41.64%、電解二氧化錳3.8%，其他3.84%。

國內(nèi)資源分布情況表 單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：國土資源部統(tǒng)計(jì)年報(bào)

　　錳礦石無公開大宗交易的固定市場，其價(jià)格一般根據(jù)交易合約確定。掌握錳礦資源的國際大公司（如BHPBilliton）作為市場領(lǐng)導(dǎo)者定期發(fā)布礦石價(jià)格，買賣雙方參照該價(jià)格，經(jīng)過協(xié)商確定單筆合約的成交價(jià)。

　　中國進(jìn)口錳礦石數(shù)量很大，但在國際市場上議價(jià)能力較低，只能被動(dòng)接受賣家發(fā)布的價(jià)格，故國際市場錳礦石價(jià)格是決定國內(nèi)市場錳礦石價(jià)格的主要因素。國內(nèi)生產(chǎn)的錳礦石價(jià)格也是參考進(jìn)口錳礦石的價(jià)格根據(jù)自身品位確定。目前，由于中國市場對(duì)錳礦石需求的波動(dòng)較大，澳洲供應(yīng)商每季度向中國錳礦石采購方發(fā)布一次價(jià)格，一般以錳礦石（含錳45%）的到岸價(jià)格確定。

　　3、錳加工產(chǎn)品概覽

　　錳礦石的加工產(chǎn)品主要包括電解金屬錳、電解二氧化錳及錳鐵合金，同時(shí)還包括鋰錳二氧化物等多種化學(xué)物及化合物。錳加工產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于多個(gè)行業(yè)，從制鋼業(yè)到合金硬化劑、電子設(shè)備、電池、動(dòng)物飼料及農(nóng)業(yè)殺菌劑。根據(jù)中國鋼研報(bào)告，中國是世界上最大的硅錳合金、高碳鉻鐵、電解金屬錳、電解二氧化錳、硫酸錳及其他下游錳產(chǎn)品生產(chǎn)商。根據(jù)中國鋼研報(bào)告顯示，目前中國國內(nèi)90%的錳鐵合金生產(chǎn)商都不擁有屬于自身的錳礦礦區(qū)，中信大錳是少數(shù)擁有錳礦資源的錳鐵合金生產(chǎn)商（約10%）之一。隨著中國國內(nèi)錳礦資源逐漸消耗，擁有上游礦區(qū)的公司比例預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步下降。

　　電解金屬錳

　　2011年國內(nèi)電解金屬錳行業(yè)經(jīng)受了環(huán)境治理、礦山整治、夏季限電、替代品大量上市以及歐債危機(jī)等國內(nèi)外不利因素影響，在技術(shù)改進(jìn)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能產(chǎn)量等方面取得了較好的成績。截至2011年末，全國電解金屬錳的總產(chǎn)能達(dá)到了240萬噸，全國生產(chǎn)廠商約160家。

國內(nèi)電解金屬錳的產(chǎn)能情況表

數(shù)據(jù)來源：中信大錳自行統(tǒng)計(jì)

2011年國內(nèi)前五大電解金屬錳名單

數(shù)據(jù)來源：全國錳業(yè)技術(shù)委員會(huì)

　　“十、五”期間電解金屬錳產(chǎn)量由2000年12.3萬t增加到2005年的56.64萬t,出口由9.29萬t增加28.4萬t,(出口量占總產(chǎn)量50%以上),“十一、五”產(chǎn)量由2006年73萬t增加到2011年的148萬t以上,而出口卻由2007年的31萬t逐漸減少到2011年的16.2萬t。這說明在“十一、五”期間中國電解金屬錳工業(yè)已由以出口為主轉(zhuǎn)向了內(nèi)銷為主，接近90%的電解金屬錳已用于國內(nèi)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是一個(gè)非常重要的轉(zhuǎn)變。

　　2011年電解金屬錳價(jià)格前三季度比較平穩(wěn)，第四季度受歐債危機(jī)和國內(nèi)政策調(diào)整的影響價(jià)格大幅下滑，由19,000元/t下跌至15,000元/t，創(chuàng)近幾年新低，到今年二月底仍在15,400左右徘徊，綜觀今年國內(nèi)、外經(jīng)濟(jì)形勢(shì),全年的價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)在低位震蕩。

　　4、鋼鐵行業(yè)概覽

　　根據(jù)調(diào)查報(bào)告顯示，近年全球生產(chǎn)的錳約90%都用于鋼材的生產(chǎn)，因此錳的需求量與鋼材的產(chǎn)量密切相關(guān)，而鋼材產(chǎn)量與工業(yè)產(chǎn)量及國內(nèi)生產(chǎn)總值增長密切相關(guān)。鋼材生產(chǎn)為錳鐵合金的主要需求來源，除了用于鋼材生產(chǎn)外，錳鐵合金的用途較少。電解金屬錳的需求也與鋼合金，尤其是不銹鋼的生產(chǎn)有關(guān)。
中國在全球鋼材生產(chǎn)、消耗及貿(mào)易方面舉足輕重。鋼鐵工業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，其發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正相關(guān)性非常明顯。中國目前以及未來很長一段時(shí)間都將處于工業(yè)化和城市化進(jìn)程中，因此固定資產(chǎn)投資以及成為中國鋼鐵業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，中國已連續(xù)多年成為世界最大的鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)國。

　　2005-2007年以來，受下游建筑、機(jī)械制造、汽車、造船、鐵道、石油及天然氣、家電、集裝箱等行業(yè)增長的拉動(dòng)，中國鋼材表觀消費(fèi)量保持了不低于15%的增長速度。受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，我國的鋼材產(chǎn)量首次出現(xiàn)了增速減緩。隨著國家“四萬億”經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)計(jì)劃的出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)有所回暖，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長。整體看來，在國內(nèi)外需求的帶動(dòng)下，我國鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，國內(nèi)鋼材的產(chǎn)量連續(xù)多年以兩位數(shù)的速度高速增長，但同時(shí)產(chǎn)能過剩、節(jié)能減排、貿(mào)易摩擦等都將會(huì)對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。