今年以來，國際市場鋁價呈現“先抑后揚、外強內弱”的波動格局。1月初，期鋁價格受地緣沖突影響及能源成本支撐快速上漲；2月份，則因宏觀政策不確定性出現短暫回調；至3月中旬，在全球供需矛盾加劇背景下，鋁價再度攀升。如滬鋁3月10日收盤價為20760元/噸，同比上漲1580元/噸，增幅8%；倫鋁3月10日現貨結算價為2716美元/噸，同比上漲507美元/噸，增幅19%。可以看出，一個時期以來，鋁價正處在“沖高—回調—再突破”的震蕩模式中。

　　供應端持續(xù)收緊

　　在供應端，鋁土礦供應緊張態(tài)勢仍在持續(xù)。海外產能由于啟動時間較晚且投運周期具有較強的不確定性，有機構預計，今年年中存在55萬噸產能可構成下半年市場的主要增量。此外，部分國家鋁礦開采受自然條件、政治因素影響，供應不夠穩(wěn)定，這也進一步加劇了供應緊張局面。再看國內情況，中國鋁產能目前已接近滿負荷運行，新增供應能力有限。

　　就在3月初，摩根大通曾預測全球鋁市場將大幅收緊，2025年缺口或將超過60萬噸，其預計到四季度價格將漲至2850美元/噸。美國銀行對2025年鋁均價的預測高至3000美元/噸。綜合主流權威機構的判斷來看，國際鋁價在未來一段時間內有望維持高位，甚至還存在一定的上漲空間。

　　需求端結構性增長

　　再看需求端。鋁在新興產業(yè)領域的需求呈現出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，新能源汽車、光伏裝機及電網投資有力帶動了鋁的消費，在相當程度上抵消了房地產用鋁下滑的影響。以汽車行業(yè)為例，為實現節(jié)能減排和輕量化目標，鋁在汽車制造中的應用比例不斷提高，從發(fā)動機缸體到車身框架，鋁的身影無處不在，這些都極大地拉動了鋁的需求。

　　另外，“鋁代銅”趨勢加速。銅價高企側向推動鋁在電力、家電領域的替代需求，進一步提振了鋁消費的預期。

　　能源與政策沖擊

　　能源成本的波動同樣影響著鋁的生產。俄烏沖突持續(xù)導致歐洲天然氣價格波動，推升成本壓力，使得鋁企生產成本上升，對鋁價維持高位形成強支撐。

　　同時，主要經濟體貿易政策的寬幅調整也對鋁價造成擾動。3月12日，美國對進口鋼鐵和鋁征收25%關稅的舉措正式生效。全球貿易預警組織（GTA）經濟學家表示，將25%的鋼鋁關稅擴展到其衍生產品，將打擊289個不同的產品類別。美國的關稅政策將導致全球鋁貿易格局改變，進一步影響市場供需平衡，進而推動鋁價波動上漲。

　　未來走勢怎么看

　　近兩個月，國際市場鋁價走勢復雜多變，受到供應端受限、需求端新興領域需求強勁增長以及宏觀經濟環(huán)境等多種因素的綜合影響。短期而言，鋁價或經歷高位震蕩；長期來看，新能源革命與碳中和目標將持續(xù)重塑供需格局，鋁的輕量化屬性使其成為“未來金屬”的核心候選，在長期供需缺口與成本支撐下，上行趨勢殊難逆轉。

　　不過，國際市場鋁價的走勢仍面臨諸多不確定性。供應端若一些規(guī)劃中的產能項目加速推進，或部分地區(qū)鋁礦供應恢復穩(wěn)定，可望改善供應緊張局面；需求端雖新興領域需求強勁，但全球經濟增長的不確定性可能影響整體需求；宏觀經濟環(huán)境中，貨幣政策轉向、貿易摩擦升級等都可能對鋁價產生抑制作用。未來，鋁價仍將在這些因素的交織作用下繼續(xù)波動前行。