前段時(shí)間爆火的培育鉆石，在 8 月中旬創(chuàng)下新高后，開(kāi)啟了單邊下跌。培育鉆石三兄弟：力量鉆石、中兵紅箭、黃河旋風(fēng)，在過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)股價(jià)集體腰斬。

       10 月 17 日，中兵紅箭公布 Q3 業(yè)績(jī)，Q3 營(yíng)收 16.36 億元（同比 -16.84%、環(huán)比 -10.2%），歸母凈利 1.79 億元（同比 -35.87%、環(huán)比 -57.38%），毛利率 27.55%（同比 +3.3PCT，環(huán)比 -8.28PCT），凈利率 10.94%（同比 -3.29PCT、環(huán)比 -12.11PCT）。

       可以說(shuō)是，全面低于預(yù)期，這也導(dǎo)致中兵紅箭今日放量大跌超 7%。

       另外，由于近期業(yè)績(jī)好的公司都提前發(fā)布盈喜，但中兵紅箭的業(yè)績(jī) miss，導(dǎo)致投資者對(duì)力量鉆石 Q3 表現(xiàn)的信心也有所動(dòng)搖。

       尤其是黃河旋風(fēng)，在 9 月 30 日發(fā)布公告稱(chēng)，8 月 11 日發(fā)布的定增計(jì)劃將撤回。具體原因是 " 行業(yè)情況和市場(chǎng)變化 "，所以撤回了定增，這也將悲觀情緒徹底傳導(dǎo)給整個(gè)培育鉆石板塊，培育鉆石三兄弟都受到資金負(fù)面情緒的打壓。

       這讓投資者是看不懂的，兩個(gè)月前還信誓旦旦的要定增。在 8 月 11 日公布定增計(jì)劃后，股價(jià) 3 天內(nèi)大漲近 20%，創(chuàng)下近期高點(diǎn)的 12.55 元。

       隨后黃河旋風(fēng)就開(kāi)始一路的大跌，在 9 月中旬，就傳出黃河旋風(fēng)定增失敗的消息，受傳聞?dòng)绊懀又亓藪伿矍榫w。

       在兩個(gè)月內(nèi)，黃河旋風(fēng)從最高位的 12.55 元，大跌至最低點(diǎn) 5.73 元，股價(jià)出現(xiàn)腰斬。但大家一直對(duì)黃河旋風(fēng)的管理層都有較大意見(jiàn)，這家公司的管理層一直都不被投資者看好。

       從印度培育鉆石數(shù)據(jù)來(lái)看，9 月印度培育鉆毛坯進(jìn)口 1.1 億美元、同比 +8.3%、延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，環(huán)比 -2%、降幅收窄。

       進(jìn)口放緩，主要是印度鉆石貿(mào)易商擔(dān)心疫情影響到整體市場(chǎng)需求，貿(mào)易商對(duì)接下來(lái)的旺季預(yù)期偏為謹(jǐn)慎。

       貿(mào)易商對(duì)即將到來(lái)的旺季感到謹(jǐn)慎，這是個(gè)關(guān)鍵的信號(hào)，這可能是因?yàn)榇饲百Q(mào)易商高估了市場(chǎng)需求，導(dǎo)致存貨增多，也就是在旺季前，進(jìn)口并不多的原因。

       滲透率達(dá)到 6.6%（同比 +0.9PCT）、裸鉆出口 1.8 億美元、同比 +85.6%、增速亮眼主要由于去年同期，受疫情的原因?qū)е滦枨鬁p退，數(shù)據(jù)低基數(shù)，而今年需求恢復(fù)，所以呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)。

       從環(huán)比上看，環(huán)比 +24%、增速轉(zhuǎn)正、顯示美國(guó)旺季到來(lái)，滲透率 7.69%（同比 +2.9PCT）。

       整體而言，從印度的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，9 月印度進(jìn)口是今年同比增速最小的一個(gè)月。

       進(jìn)入四季度后，是歐美市場(chǎng)的需求旺季。但在加息的影響下，消費(fèi)力也有所減退，年底的業(yè)績(jī)尤為重要，能看出歐美在旺季中，對(duì)培育鉆石的需求到底有多大。

       雖然旺季將至，但據(jù) Tenoris 數(shù)據(jù)來(lái)看，9 月美國(guó) 1200 家珠寶專(zhuān)賣(mài)店銷(xiāo)售額 -6.9%，其中單價(jià) 5000 美元以上的高端珠寶量?jī)r(jià)齊升，大眾珠寶同降。

       9 月美國(guó)鉆石銷(xiāo)量 -26.6%，銷(xiāo)售額 -17.8%，表現(xiàn)弱于珠寶總體，這主要由于婚嫁需求疲軟，2022 年 1-8 月鉆石婚戒需求量 -51%。培育鉆滲透率提升，9 月培育鉆婚戒銷(xiāo)量 +53.6%，2500-5000 美元價(jià)格帶鉆戒銷(xiāo)量滲透率已達(dá) 39.8%。

       值得注意的是，高端及奢侈品珠寶增長(zhǎng)穩(wěn)健，而大眾珠寶的表現(xiàn)疲軟。實(shí)際上，這點(diǎn)與奢侈品在今年反倒越賣(mài)越好，是一樣的道理。

       即便 Tenoris 統(tǒng)計(jì)的樣本珠寶商零售額在 9 月總體下滑 6.9%，但單價(jià) 5000 美元以上的精品首飾以及培育鉆石仍有正增長(zhǎng)。

       其中價(jià)格在 5000-12999 美元的珠寶首飾銷(xiāo)量同增 2.3%、銷(xiāo)售額同增 2.3%、推算均價(jià)同增 0.3%，價(jià)格超 10 萬(wàn)美元的奢侈品珠寶銷(xiāo)量同增 3%、銷(xiāo)售額同增 51%、推算均價(jià)同增 13.5%，量?jī)r(jià)齊升。

       結(jié)語(yǔ)

       雖然海外珠寶呈現(xiàn)價(jià)漲量升的趨勢(shì)，但實(shí)際上，大眾珠寶的增速幾乎原地踏步。并且，從印度上游貿(mào)易商對(duì)旺季來(lái)臨時(shí)的謹(jǐn)慎態(tài)度，可能今年旺季不如預(yù)期中的好賣(mài)。

       對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，雖然三家的走勢(shì)都接近腰斬，但在確定性發(fā)生動(dòng)搖的情況下，選擇市值更大的標(biāo)的，會(huì)是更穩(wěn)健的選擇，不會(huì)因?yàn)楣芾韺拥氖虑椋豢右淮蠊P。