投資要點:

　　公司單晶最新產能情況及規劃。公司目前產能15億克拉左右，10.2億克拉項目將于明年3季度投產，隨后單晶產能擴張將會相對放緩。公司10.2億克拉項目合計需要壓機200臺，目前已經裝備60臺，機型介于650加強型及1000之間，投產后將會進一步降低公司平均合成成本。

　　公司在單晶產業中的競爭地位穩固。單晶產業未來拼的是成本，豫金剛石擁有業內最先進的自主研發的六面頂壓機，最大腔徑達1000mm，為業內僅有，目前該型號壓機的調試已經趨于穩定。目前，單晶產業呈現寡頭格局，對于新進入者而言，由于缺乏大腔體設備以及原材料配方工藝研發的積累，在競爭中處于不利地位，很難形成較大規模。對于現有三大巨頭而言，如果將來爆發價格戰，我們有理由相信合成成本最低的豫金剛石將取得更大的市場份額，現實情況是，三者之間已經形成了一定的默契，維持單晶合成穩定的毛利率水平，爆發惡性價格戰概率不大。

　　未來戰略拓展產業鏈下游:目前微粉合資企業華晶微鉆的經營情況趨于正常化，下半年產量、毛利率都將提升。3季度金剛石線鋸也將逐步貢獻業績，砂輪項目將于2013年底投產。預計公司未來將繼續拓展產業鏈中其他發展空間大的業務領域。

　　投資建議:我們認為豫金剛石是金剛石產業鏈中發展空間最大，未來業績最先爆發的企業。在國內宏觀經濟景氣持續向下的環境中，公司不可避免會受到影響，但憑借自身的外延擴張以及金剛石應用的不斷滲透會一定程度抵御下行風險。隨著公司業務結構的不斷豐富，未來任何一個領域（如微粉、線鋸等）的放量都會給公司業績帶來明顯的拉動。就目前股價而言，近期受頁巖氣概念推動相對收益明顯，短期內持續上漲存在一定的壓力，建議投資者長期關注公司發展，我們看好公司未來的發展潛力。預計2012-2014年EPS 分別為0.32元、0.40元、0.50元， 目前股價對應2012年21倍PE，維持強烈推薦評級。

　　風險提示:宏觀經濟增速下滑超預期