資金面繼續波動，市場利率連續第三個交易日大漲，22日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)持續上行，7天利率在上周五沖破4%之后逼近5%，隔夜利率也站上了4%的高位。在銀行間債券市場，1天與7天回購利率亦分別升至4%和5%之上，而3天利率更是飆漲127個基點，升至4.996%。“借錢的日子真難過。”銀行間交易員感嘆。

　　據券商人士透露，上周國電電力轉債發行凍結了2500億到3000億的資金，促發了資金面緊張形勢，本周四申購資金解凍之后有望得到緩解

　　另一個負面因素是，本周央票及正回購到期資金量僅250億元，為今年1月以來最低。此前四周，央行已經連續凈投放資金累計超2000億元。

　　招商銀行金融市場部分析師劉俊郁分析稱，未來兩周都是公開市場到期量較小，如果臨近月底資金面開始抽緊，央行可能難以利用常規渠道投放資金，包括回購利率在內的資金成本可能又將出現較大幅度的波動。

　　今日央行將發行2011年第64期央票，期限為1年，發行量30億元。浦發銀行資金總部提醒稱：“目前還不能證明央行會于近期加息，但需要密切關注本周二的一年期央票發行利率。”

　　中金公司利率策略周報指出，央票利率上調最主要的目的是提高央票發行量，使得公開市場的回籠力度能夠加大；但加息可能性不能排除，不過不會對債市形成明顯的負面沖擊。

　　劉俊郁認為，目前市場資金面還是脆弱的，而央票利率意外上行，則表明目前政策還將維持緊縮性取向。他并稱，在當前銀行體系資金杠桿受控的情況下，加息對市場的影響事實上遠沒有資金面緊縮的影響大。根據中金公司估算，目前銀行超儲率仍維持在1%附近，回購利率很容易因為融資需求的短期擾動而出現較大的波動。由于未來一段時間融資需求有望重新回升，回購利率恐難以回到8月初的水平，并存在一定的上行風險
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