鉆石開采商在市場環境疲軟的情況下推遲銷售并重新審視生產計劃。

       “我們已經主動決定推遲南非業務的下一輪8月至9月的招標，以支持主要生產商在需求疲軟的時期采取的限制供應措施，”佩特拉鉆石公司（Petra Diamonds）在8月6日的一份聲明中表示。

       然而，佩特拉并不是當前銷售周期中第一家扣留貨物的礦業公司。戴比爾斯公司（De Beers）允許看貨商拒絕比平常更多的配售，并在7月份的看貨會上提高了回購門檻。此外，該公司還將8月和10月的看貨會合并為一次銷售，該銷售活動將于9月舉行，恰好在排燈節假期之前。

       換句話說，戴比爾斯的銷售量少于計劃。此前，該公司報告稱，2024年上半年毛坯鉆石銷售額同比下降22%至19.5億美元，銷量下降26%至1270萬克拉。其毛坯鉆石價格指數下降了20%。戴比爾斯繼續增加庫存，因為上半年產量超過銷量約62.4萬克拉。其庫存年初時已相當龐大，首席執行官阿爾·庫克透露，截至2023年底，庫存價值達 17億美元。

       戴比爾斯鉆石產量與銷量對比圖除了允許看貨商減少購買量外，戴比爾斯還減少了今年的生產計劃。該公司現在預計2024年將開采出2300萬至2600萬克拉鉆石，而之前計劃的是2600 萬至2900萬克拉。2023年，該公司開采了3180萬克拉鉆石。

       01、歷史低點

       在戴比爾斯的帶領下，全球鉆石產量在2023年創下歷史低點后，預計2024 年將進一步下降。根據金伯利進程（Kimberley Process）7月初公布的數據，2023年總產量下降了8%，至1.115億克拉。這是該組織自20年前開始發布數據以來的最低水平，除了2020年新冠疫情期間礦山關閉外。按價值計算，產量下降了 20%，至 127.3億美元，平均價格下降了14%，至每克拉114美元。

       俄羅斯、南非和剛果民主共和國（DRC）是導致鉆石產量下降的主要因素。盡管俄羅斯在產量和價值上均位居榜首，但其鉆石產量仍下降了11%，即 460萬克拉。南非的產量比2022年水平低380萬克拉，而開采低價值毛坯鉆石的剛果民主共和國則下降了240萬克拉。

       鉆石產量圖

       自烏克蘭戰爭開始以來，有關俄羅斯鉆石開采計劃的詳細信息一直受到限制。盡管俄羅斯鉆石受到制裁，但金伯利進程數據顯示，該國仍出口了其產量的 87%，略低于過去20年平均每年92%的出口水平。考慮到戴比爾斯擁有的文尼蒂亞礦在向地下開采過渡期間預期會出現下降，運營因素影響了南非的產量。然而，供應量的整體下降反映了2023年市場需求低迷。根據印度寶石與珠寶出口促進委員會（GJEPC）匯編的數據，印度（占鉆石制造業的絕大多數）的毛坯鉆石進口量按重量計算下降了11%，按價值計算下降了23%。

       印度毛坯鉆石進口圖

       年初時庫存充足，制造商在2023年購買的毛坯鉆石較少。由于整個供應鏈庫存過剩，他們并不是唯一這樣做的。珠寶商、制造商和交易商在2021年和 2022年新冠疫情后的繁榮時期積極購買商品，但隨著市場放緩，他們避免了過度購買。

        02、需求疲軟

       進入2024年，買家的謹慎態度仍在繼續，尤其是零售需求仍然疲軟，制造商繼續持有大量拋光鉆石庫存。RapNet上列出的商品數量創歷史新高。截至8 月，這一數字比年初水平高出4%。

       RapNet 鉆石數量走勢圖

       制造商拒絕購買毛坯鉆石，這就是為什么礦產商推遲銷售的原因。與2023年不同，當時的生產受到俄羅斯特殊情況和南非運營因素的影響，今年礦產商則因市場疲軟而保持謹慎。“由于業務對需求低迷期的延長、中游庫存高于正常水平以及注重營運資金的反應，2024年的生產指導已被修訂，”戴比爾斯解釋道。彼得拉鉆石公司強調，希望供應規律與節假日期間需求的回升相結合，將有助于穩定市場并在今年晚些時候支撐價格。礦產商將重點轉向需求是正確的。節假日將帶來季節性提振，但業界已認識到，需要增強消費者對鉆石的渴望以解決供應問題。

        03、U 型復蘇

       鉆石珠寶零售銷售陷入停滯。中國經濟放緩導致消費者謹慎，而美國消費者則在過去三年生活成本急劇上升后感到壓力。只有印度的零售領域顯示出增長跡象，并對行業持樂觀態度。與此同時，培育鉆石已經占據了市場份額，戴比爾斯在5月的一次演講中估計，這導致2023年天然鉆石市場損失了約70億美元的收入。為刺激需求，戴比爾斯已與 Signet Jewelers 合作，在美國節假日前夕推廣天然鉆石珠寶。該礦業公司與周大福達成協議，在中國進行同樣的推廣，并與印度寶石與珠寶出口促進委員會（GJEPC）進行了交談，以提高印度對天然鉆石的認識。天然鉆石委員會（NDC）還啟動了其“真實、稀有、負責任”的宣傳活動，重點宣傳來自西北地區的鉆石，該活動將在今年下半年加速推進。然而，預計當前的市場低迷狀況將在中期內持續。戴比爾斯首席執行官庫克多次強調，這將是U型復蘇，而不是V型復蘇。因此，要做好長期市場疲軟的準備。

       04、新常態

       因此，預計礦業公司在可預見的未來將保持較低的生產水平。此外，一些主要礦場已接近開采末期。其中包括加拿大的戴維克礦場，該礦場計劃于2026年停止商業生產。此外，由于市場低迷，已有多家小型礦場停產。加拿大雷納德礦場是最引人注目的一個例子，它無法承受需求下滑的沖擊，但還有其他幾個例子。同時，幾乎沒有新礦場投產，安哥拉被視為最有希望或唯一可能發現新鉆石的地區。隨著成本上升，礦業公司更愿意減少供應而不是降低價格，因為它們的銷售收入需要保持在一定水平之上。對于戴比爾斯而言尤其如此，因為它的運營規模和供應量都很大。這使得戴比爾斯和鉆石開采領域的其他公司能夠在希望需求回升的同時調整生產。但要使這些停產的礦場再次盈利，將需要需求的大幅改善。看來，鉆石開采水平正在向降低后的新常態靠攏。金伯利進程2023年的數據所顯示的歷史低點為鉆石生產設定了新的基準。在當前市場條件下，這一水平可能會更低。

譯自：Rapaport