近期，受鎢制品主產地環保督察的影響，疊加下游需求逐步回暖的利好因素，國內鎢精礦價格自4月以來持續上漲，并于5月11日在江西地區達到了15.15萬元/噸的高位，較年初大幅上漲17.42%。而鎢并非個例，其他如銻、稀土等小金屬價格也呈現不同程度的上漲態勢。分析人士指出，在"雙碳"目標、供給收縮等因素的推動下，小金屬的供需失衡格局或將成為一種新常態。

       供給端趨緊，成本端上移

       鎢作為重要的基礎工業原料，被譽為"工業的牙齒"，在航天航空、機械制造等領域有著廣泛應用。近年來，隨著國家對環保督察力度的不斷加大，鎢礦開采和冶煉行業面臨著較大的環保壓力，導致產量持續下降。與此同時，百川盈孚的監測數據也顯示，上周全國鎢精礦開工率僅為65.38%，產量較上周繼續下滑9.68%至1962噸。在供給持續收縮的情況下，原料價格也隨之水漲船高。中鎢高新在互動平臺上表示，鎢價持續上漲主要是由于供應端產量的下降導致的。章源鎢業也發布公告稱，因硬質合金原材料價格上漲，其決定從2023年5月13日起，對機夾焊接刀片、pcbn刀片、金剛石刀片等合金產品價格上調5%至10%不等。

       需求端回暖，行業景氣度提升

       在供給趨緊的同時，隨著國內疫情防控政策的放開，制造業復工復產加速，鎢需求也迎來回暖。德邦證券認為，制造業PMI指數的回升意味著復蘇態勢強勁，對鎢的需求量也會隨之穩步增長。此外，銻作為阻燃劑和光伏玻璃的重要原料，其需求量也在不斷提升。華福證券指出，玻璃和塑料等下游材料的阻燃需求以及光伏玻璃需求的提振，在銻礦增量有限的背景下將導致銻價繼續偏強。而隨著新能源汽車產業的快速發展，稀土永磁材料的需求也將進一步增加。在內外需共振的推動下，小金屬行業的景氣度有望進一步提升。

       綜上所述，在"雙碳"目標引領下，環保政策趨嚴導致小金屬供給持續收縮，而需求端在制造業復蘇、新能源產業發展等因素的推動下逐步回暖，小金屬價格強勢上漲的趨勢已經顯現。展望未來，在碳達峰、碳中和等政策目標的約束下，供需缺口難以彌合，小金屬供需失衡的格局或將在一段時間內難以改變。對于下游企業而言，在原材料價格不斷上漲的情況下，唯有通過技術創新、產業升級等措施，提高資源利用效率，優化成本結構，方能在未來的市場競爭中立于不敗之地。