今年3月中旬至5月底，鋼價下跌近兩成，鋼鐵企業營利1-4月同比下滑達99.4%。業內人士分析稱，去年11月以來市場對需求的高預期落空，疊加一季度鋼企增產，導致鋼價出現調整。分析人士認為，隨著國內政策的落地，未來國內需求仍有較大的回升空間。

       鋼企營利普遍受創

       2023年以來，鋼鐵行業呈現出明顯的旺季不“旺”、企業虧損面擴大的現象。本應“火熱”的“金三月”反成為鋼價急轉直下的“分水嶺”，自3月中旬至5月31日，螺紋鋼主力期貨價格已下跌20.81%。鋼材庫存的賬面資產快速縮水，企業營利明顯受創。

圖為螺紋鋼期貨價格（自2021年5月至今）

       鋼鐵全行業一季度利潤為負，截至4月略有好轉，但較去年仍下滑明顯。據國家統計局數據，2023年一季度鋼鐵行業累計利潤總額為-48.4億元，同比下降111.9%。企業虧損數量從2022年底的1838家上升至2023年3月份的2370家，處于歷史較高水平。1-4月鋼鐵業利潤總額為3.9億元，仍同比下降99.4%。

       上海鋼聯鋼材事業群分析師代征棟指出，此次鋼材價格絕對值快速降至歷史中位線下，對現貨庫存較大的企業或商家造成心理沖擊，商家賬面資產快速縮水，并不斷創近幾年新低。企業對高企的庫存恐慌，迅速作出調整，減少產量加快去庫，交易逐漸謹慎，對市場保持觀望態度。

       招商銀行報告分析稱，目前鋼材庫存處于歷史較高水平，鋼鐵貿易商存貨意愿較低，社會庫存持續下降。同時，西北、華北和華東等區域部分企業停產減產。

圖為五大鋼材品種產量、庫存變化（來源：我的鋼鐵網）

       同期鋼鐵貿易商這一行業供需“蓄水池”作用被削弱。上海鋼聯鋼材首席分析師汪建華表示，今年貿易商資金回籠情況較差，資金能有較好周轉的貿易商不足20%，工業企業應收賬款的平均回款天數在1-2月也同比增加7.3天。

       值得注意的是，代征棟指出，此類市場行情易形成鋼市的“至暗時刻”。“若現貨價格觸及企業心理防線，往往會造成企業大規模減產停產，并對現貨快速‘拋壓’，或引發價格進一步‘潰退’。”

       需求的高預期被證偽

       分析人士指出，市場對需求的高預期從去年11月開始升溫。“十幾年來，未見到過春節后鋼材價格如此迅猛的變化，可以看出市場此前對爆發性需求預期之高。”上海鋼聯鋼材事業群板帶首席分析師曹劍勇表示，隨著國內政策的落地，伴隨內循環帶動需求的快速增加，未來國內需求仍有較大的回升空間。

       國家統計局數據顯示，2023年一季度以來，我國粗鋼供需增速不一，粗鋼產量26156萬噸，同比增長6.1%，折合粗鋼表觀消費量同比增長僅1.9%。

       無錫市不銹鋼電子交易中心市場部總經理郁菁如認為，中國鋼廠產能過剩的問題已愈發嚴重，當前鋼廠如何平衡市場過剩是度過行業“寒冬”的關鍵。郁菁如表示，疫情使各國經濟受創，鋼鐵行業影響尤甚。2021年至2022年上半年，國外疫情導致當地鋼廠經歷減產或停產，國外需求訂單轉向中國，中國鋼廠為適應不斷新增產能。2022年下半年國外鋼廠生產伴隨疫情緩解而恢復，而國內鋼廠的產能卻至今未能壓減。2022年下半年至今，不銹鋼企業普遍面臨著較大虧損。

       而從需求面來看，房地產業數據不振對市場形成壓倒性壓力。我的鋼鐵網分析師陳蘇蘭表示，房地產新開工項目與鋼材需求關聯度最高。國家統計局數據顯示，二季度以來的房地產銷售面積、施工面積、新開工面積等數據均呈現同比跌幅放大的情況。1-4月，房地產開發企業房屋施工面積同比下降5.6%。房屋新開工面積下降21.2%。同時，房地產行業普遍面臨資金緊張，保交樓風險也較高。

       此外，南方多雨天氣影響施工進度、市場對美聯儲加息預期再度升溫等因素也對鋼鐵市場形成多方面利空。

       不過，鋼鐵產業鏈也迎來各環節價格重調，企業利潤重新分配。杭州熱聯集團產業研究院高級研究員鄧亞華指出，當前原本煤焦鋼行業隨產業鏈下移利潤快速縮窄的情況在逐漸轉變，行業利潤逐步向下游轉移，整個產業鏈利潤分配更加均勻合理。

       2023年鋼材供需整體平穩

       市場人士分析，2023年鋼材供需有望平穩，鋼鐵行業依賴于基建項目托底，房地產行業調整和復蘇或仍需更多時間。

杭鋼股份有關負責人指出，整體來看，2023年，全球鋼鐵消費增幅收窄，國內經濟穩字當頭，鋼材供需有望保持平穩。隨著穩增長政策措施效果陸續顯現，受抑制的消費和投資需求或將釋放，對鋼鐵消費形成支撐，但房地產市場持續低迷和制造業出口增速回落可能拖累鋼鐵消費。

       百年建筑網分析，短期內房地產下行周期或還未露改善跡象。而近期部分房地產開發企業資金壓力、部分城投平臺風險上升，將進一步影響著樓市預期。不過，中指研究院也指出，6月將迎來房市上半年收官節點，預計房企推盤力度和促銷力度都將加大。

       多數市場人士認為，基建項目仍是鋼鐵產業的重要支撐。全年新基建項目有可能適度超前，成為穩投資發力點。據中國債券信息網等公開信息顯示，截至5月23日，地方新增債券發行規模逾2萬億元，已完成提前批額度的近八成。專家表示，后續專項債發行進度會進一步加快，預計三季度基本完成全年3.8萬億元發行任務。

       此外，杭鋼股份預計，2023年汽車行業保持增長，帶動汽車用鋼需求平穩；家電需求有望回升。機械行業保持平穩增長，整體用鋼量將穩中有降；國內造船行業有望平穩，集裝箱市場下滑。