全球光伏市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，火爆的鎖料行情不僅看不到休止符，而且還在不斷刷新上限。

       硅料龍頭大全能源（688303.SH）10月25日公告，公司與全資子公司內(nèi)蒙古大全新能源有限公司（下稱內(nèi)蒙古大全）近日與某客戶簽訂了《采購框架合同》，合同約定2023年-2028年某客戶預(yù)計(jì)共向公司及內(nèi)蒙古大全采購432000噸原生多晶硅（太陽能級(jí)免洗硅料）。按照PV InfoLink最新（10月20日）公布的多晶硅致密料均價(jià)30.30萬元/噸（含稅）測(cè)算，預(yù)計(jì)采購金額約為1308.96億元（含稅，本測(cè)算價(jià)格不構(gòu)成價(jià)格承諾）。

       大全能源并未直接披露采購方的名稱，公告稱“公司已履行內(nèi)部涉密信息披露豁免程序，對(duì)銷售對(duì)象的有關(guān)信息予以豁免披露。某客戶具有良好的信用，具備較強(qiáng)的履約能力。”

       澎湃新聞注意到，當(dāng)天的另一則公告似乎揭曉了這則超級(jí)大單的謎底。

       硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ）同日公告，根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營需要，為保障公司太陽能級(jí)多晶硅料的穩(wěn)定供應(yīng)，公司子公司天津環(huán)睿電子科技有限公司、天津環(huán)睿科技有限公司近日與某供應(yīng)商簽訂《硅料采購框架合同》，合同約定2023年-2028年天津環(huán)睿預(yù)計(jì)共向某供應(yīng)商及其子公司采購43.20萬噸太陽能級(jí)原生多晶硅，合同交易總額以最終成交金額為準(zhǔn)。按照PV InfoLink 10月發(fā)布的價(jià)格預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2027年多晶硅致密料價(jià)格，計(jì)算均價(jià)為14.60萬元/噸（含稅）測(cè)算，預(yù)計(jì)采購金額約為630.72億元（含稅，本測(cè)算價(jià)格不構(gòu)成價(jià)格承諾）。

       由于多處關(guān)鍵交易細(xì)節(jié)吻合，市場(chǎng)認(rèn)為二者即為交易雙方。若以業(yè)內(nèi)通常的合同金額估算方式，這一長單已成為“史上最大多晶硅訂單”，無論是采購量還是預(yù)估采購額，均刷新歷史紀(jì)錄。

       超級(jí)大單出爐

       同一天前后腳披露，訂單時(shí)間跨度、采購內(nèi)容、采購量完全一致的兩則公告之所以會(huì)產(chǎn)生600多億元的合同差額，是因?yàn)閮烧卟捎昧瞬煌膬r(jià)格測(cè)算方式。

       在大全能源的公告中，參照的是行業(yè)第三方機(jī)構(gòu)PV InfoLink最新披露的當(dāng)前硅料價(jià)格，這也是光伏上下游企業(yè)披露長單采購合同時(shí)通常的做法；TCL中環(huán)則采用了同一市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)2022-2027年硅料六年均價(jià)的預(yù)測(cè)值。如今硅料價(jià)格仍在高位堅(jiān)挺，前者的長單金額測(cè)算更符合行業(yè)慣例，后者更切合業(yè)內(nèi)關(guān)于今后幾年硅料降價(jià)的趨勢(shì)判斷。

       不過，30.30萬元和14.60萬元有可能都不是買賣雙方最終執(zhí)行訂單時(shí)的單價(jià)。熟悉多晶硅采購的業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞介紹，此類長單為“鎖量不鎖價(jià)”，按月議價(jià)，價(jià)格隨行就市。

       大全能源和TCL中環(huán)在公告中均強(qiáng)調(diào)了此價(jià)格執(zhí)行機(jī)制：雙方約定，實(shí)際采購價(jià)格采取月度議價(jià)方式，采購金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，實(shí)際以月度采購訂單為準(zhǔn)。因?qū)嶋H銷售價(jià)格會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，本次預(yù)計(jì)合同金額不構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾和業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)/價(jià)格承諾或價(jià)格預(yù)測(cè)。

       據(jù)澎湃新聞?dòng)^察，不到半個(gè)月內(nèi)，大全能源已經(jīng)連續(xù)披露了三個(gè)多晶硅采購大單。按照PV InfoLink每周公布的硅料價(jià)格測(cè)算方式，合計(jì)總金額超過1900億元。

       該公司10月17日公告，近日與某客戶簽訂了《硅料采購合同》，合同約定2023年-2027年某客戶預(yù)計(jì)共向公司及內(nèi)蒙古大全采購46200噸太陽能級(jí)原生多晶硅，按照PV InfoLink 10月12日公布的多晶硅致密料均價(jià)30.30萬元/噸（含稅）測(cè)算，預(yù)計(jì)采購金額約為139.99億元（含稅，本測(cè)算價(jià)格不構(gòu)成價(jià)格承諾）。雙方約定，實(shí)際采購價(jià)格采取按周議價(jià)方式。

       10月13日公告，大全能源及全資子公司內(nèi)蒙古大全近日與 雙良硅材料（包頭）有限公司簽訂了《多晶硅采購供應(yīng)合同》 。合同約定2022年至2027年雙良預(yù)計(jì)向大全采購多晶硅料共15.53萬噸，按照 PV InfoLink 12 日公布的多晶硅致密料均價(jià)30.30萬元/噸（含稅）測(cè)算，預(yù)計(jì)采購金額約為470.56億元（含稅，本測(cè)算價(jià)格不構(gòu)成價(jià)格承諾）。雙方約定，實(shí)際采購價(jià)格采取月度議價(jià)方式。

       自2020年TCL入主中環(huán)以來，后者在光伏板塊的進(jìn)擊更加兇猛。尤其是近兩年來，中環(huán)不斷提升G12（210尺寸）單晶硅片的供應(yīng)能力。

       根據(jù)最新發(fā)布的三季報(bào)，TCL中環(huán)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約498.45億元，同比增長71.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤50.01億元，同比增長80.68%。截至三季度末，其光伏硅片總產(chǎn)能提升至128GW。據(jù)公司在半年報(bào)中披露的規(guī)劃，預(yù)計(jì)2022年末，其硅片產(chǎn)能將超過140GW。

       “擁硅為王”還在繼續(xù)

       鎖料！下半年以來，光伏上游超級(jí)大單層出不窮，“史上最大硅料訂單”的記錄不斷突破新高。

       晶科能源（688223.SH）9月9日發(fā)布簽訂重大采購合同的公告稱，公司及相關(guān)子公司與通威股份相關(guān)下屬子公司就原生多晶硅購銷達(dá)成協(xié)議，簽訂了《多晶硅購銷框架協(xié)議》。公司及相關(guān)子公司將于 2022年9月至2026年12月期間向通威股份相關(guān)下屬子公司采購約38.28萬噸多晶硅產(chǎn)品。

       如按照中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)8月31日公布的國內(nèi)單晶致密料成交均價(jià)30.51萬元/噸測(cè)算，預(yù)估該合同總金額約1033.56億元。

       晶科此舉打破了自己在8月份創(chuàng)造的“光伏行業(yè)史上最大硅料采購合同”記錄。

       特變電工（600089.SH）8月26日披露控股子公司新特能源股份有限公司簽訂重大銷售合同的公告，新特能源及其子公司當(dāng)天與晶科能源及其子公司簽署了《戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議書》，晶科能源方面將于2023年1月1日至2030年12月31日期間向新特能源采購原生多晶硅33.6萬噸。按照中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)8月24日公布的國內(nèi)單晶致密料成交均價(jià)測(cè)算，該協(xié)議總金額預(yù)計(jì)約903.33億元。

       光伏龍頭企業(yè)們爭(zhēng)相與幾家硅料巨頭“鎖料”，折射的是其對(duì)市場(chǎng)需求的高度樂觀預(yù)期。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，盡管四季度硅料新增產(chǎn)能加速釋放，但年內(nèi)硅料供需結(jié)構(gòu)依然緊張。2023年供需緊張雖有緩解預(yù)期，但不至于寬松，硅料價(jià)格仍將受到下游需求的支撐。

       與光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)不同，多晶硅環(huán)節(jié)更多地具有化工行業(yè)屬性。據(jù)澎湃新聞了解，多晶硅產(chǎn)能建設(shè)周期通常為12-18個(gè)月、爬坡周期為3-6個(gè)月，相比之下，硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期僅需3-6個(gè)月。正是由于下游產(chǎn)能快速擴(kuò)張、上下游產(chǎn)能錯(cuò)配，近兩年來多晶硅供應(yīng)持續(xù)緊張，光伏行業(yè)重回“擁硅為王”時(shí)代。多晶硅價(jià)格也勢(shì)如脫韁野馬，創(chuàng)下近10年新高，多晶硅供應(yīng)商集體迎來暴利盛宴。

       當(dāng)硅料短缺時(shí)，下游企業(yè)與硅料企業(yè)簽署采購長單以鎖定后續(xù)供應(yīng)成為普遍現(xiàn)象。2021年以來，大量長單協(xié)議的存在并沒有阻止硅料現(xiàn)貨價(jià)格的整體上行。

       多位硅料領(lǐng)域?qū)＜蚁蚺炫刃侣劷榻B稱，在全球碳中和浪潮下，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是硅片端的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)引發(fā)企業(yè)對(duì)硅料供應(yīng)的焦慮，紛紛簽訂長單。在余量有限的情況下，能供應(yīng)零售市場(chǎng)的供應(yīng)量一直不足，加上部分已簽有長單的下游企業(yè)繼續(xù)在零售市場(chǎng)搶料，導(dǎo)致市場(chǎng)零星交易的硅料價(jià)格飆升，帶動(dòng)硅料價(jià)格逐月攀升。也就是說，漲價(jià)很大程度上是搶料“搶”出來的，零售交易部分的硅料價(jià)格上漲在推動(dòng)硅料整體價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。

       中信證券認(rèn)為，展望2022年第四季度，盡管硅料可能迎來階段性擴(kuò)產(chǎn)小高峰，但隨著光伏進(jìn)入裝機(jī)旺季，以及國內(nèi)地面電站潛在的開工潮，硅料實(shí)際供需或仍然相對(duì)緊張，預(yù)期硅料價(jià)格降幅相對(duì)有限。目前來看，硅料仍將是光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中供應(yīng)最緊張、產(chǎn)能彈性最小的環(huán)節(jié)。

       除了本月接連斬獲大單的大全，全球最大多晶硅生產(chǎn)商通威也是此輪硅料超級(jí)周期中的大贏家。據(jù)澎湃新聞統(tǒng)計(jì)，今年以來，通威股份（600438.SH）已簽訂6份重大銷售合同，按照前述測(cè)算方式，訂單采購規(guī)模超過3500億元。