我國是全球人造金剛石第一生產大國。據09 年金剛石行業協會統計，全球人造金剛石產量55 億克拉，我國約占70%的份額。而隨著人造金剛石品級的不斷提升，金剛石使用領域持續拓寬，為我國人造金剛石企業發展提供空間。人造金剛石領域附加價值最大的是聚晶金剛石復合片等中間制品。國際市場上超硬材料制品與超硬材料的價值比在10～20 比1 左右，而國內也達到了3～5 比1。顯然，聚晶超硬材料復合片的發展空間，遠大于人造金剛石等初級制造公司將控制金剛石產能。
　　
　　黃河旋風（600172）非公開發行募投項目符合行業發展趨勢，前景廣闊。公司非公開發行資料已上交證監會，預期2011 年初能夠獲得批準。公司擬募集資金主要用于年產12000 噸合金粉末生產線項目和年產1200 萬粒地質礦產鉆探級超硬復合材料生產線項目。新項目都是金剛石行業附加值較高產品，且技術含量相對較高。
　　
　　盈利預測。我們預測公司10 年、11 年、12 年的EPS 分別為0.19 元、0.50元、0.99 元。以11 月12 日11.92 元價格計算，對應PE 分別為61X/23X /11X，我們維持“增持”評級，目標價15 元。
　　
　　投資風險。公司聚合復合片、預合金粉市場開拓不利。