近日，我們對黃河旋風進行了調研，與公司高管進行深入交流，并參觀了公司生產現場。
　　
　　調研要點如下：
　　
　　公司目前主營金剛石產品，是我國金剛石領域三大巨頭之一。據09年金剛石行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，全球人造金剛石產量55億克拉，而我國約占80%的份額。黃河旋風所在河南地區(qū)，是我國人造金剛石主營生產基地，約占我國人造金剛石總產量的80%。就河南地區(qū)來看，黃河旋風、豫金剛石以及即將IPO的中南鉆石等三家公司又約占河南地區(qū)總產量的80%。
　　
　　公司將控制金剛石產能，暫緩此前的22000噸超硬材料生產線投資。公司22000噸超硬材料生產線原計劃投資700臺，目前已投資160多臺。公司計劃暫緩該項目的進一步投資。公司主要希望將人造金剛石產能控制在15-20億克拉左右，而將精力投放在更有發(fā)展前景的新項目，而不是一味地擴大現有產能。而豫金剛石上市前產能3億克拉，上市后將提升產能到10億克拉/年；中南鉆石目前產能在20-25億克拉左右，其IPO也將進一步提升產能。雖然人造金剛石的使用領域在不斷擴展，但國內廠家產能的快速提升，將進一步惡化金剛石競爭環(huán)境。
　　
　　公司非公開發(fā)行的募投項目，前景廣闊。公司非公開發(fā)行資料已上交證監(jiān)會，預期2011年初能夠獲得批準。公司計劃發(fā)行股票數量合計不超過11,000萬股，發(fā)行價格不低于6.41元/股。
　　
　　公司擬募集資金總額不超過6.50億元，用于年產12000噸合金粉末生產線項目和年產1200萬粒地質礦產鉆探級超硬復合材料生產線項目。
　　
　　公司此前已開始小批量生產合金粉末與超硬復合材料，上半年超硬復合材料收入1537萬元，合金粉末收入2205萬元。但因未成規(guī)模，毛利率只有20%強。不過，公司目前已完成量產該兩類產品的技術儲備以及市場儲備，只要公司生產設備投資完成，即能夠快速擴大兩類產品市場。公司計劃2011年完成50%產能，相應主營收入在5-6億元，2012年完全達成，該兩類產品主營收入將在12億元左右。而相應毛利率也將隨規(guī)模效應而提升到40%左右。 ? 預合金粉末方面，公司在技術主要來自自身實驗開發(fā)，目前國內無廠家大型生產，主要依賴進口。
　　
　　超硬復合材料方面，主要是聚合復合片，是將金剛石微粒與合金粉末混合制造出的新材料。主要用于替代原有的硬質合金，其優(yōu)點是：效率高，更耐用。而聚合復合片正是國際金剛石廠家在逐漸退出人造金剛石領域后開辟的技術含量更高領域。黃河旋風2006年已開發(fā)出聚合復合片生產技術，目前已克服此前易碎等缺陷，能夠實現量產。
　　
　　公司非公開發(fā)行將有效降低公司財務費用。公司目前財務費用高居不下，09年為4905萬元，2010年上半年已達3024萬元，而對應凈利潤只有2988萬元和2608萬元。顯然，公司此前的財務費用極大地消耗了公司凈利潤。公司非公開發(fā)行后，將能夠有效降低財務費用支出。