多個項目進入投產期，盈利規模再上臺階。08-09年是公司項目投資高峰期，今年是收獲成果的第一年。難熔材料、金剛石工具、藥芯焊絲、貯氫合金等擴產項目于09年底建成投產，4萬噸非晶帶材今年4月全面投產，公司上半年收入和盈利水平分別上升37%和51%。超硬及難熔材料收入和毛利分別上升71%和148%；功能材料分別上升61%和111%，是業績增長的主要來源。
　　
　　1、超硬及難熔材料板塊。
　　
　　上半年超硬及難熔材料的毛利貢獻為46.71%，同比提高18個百分點；毛利率19.64%，同比增加6.08個百分點，是上半年業績增長最快，表現最突出的板塊。超硬及難熔材料的核心產品是高速工具鋼、金剛石工具和難熔材料。高速工具鋼業務自去年一季度達到低谷后，業績快速回升，今年上半年一直滿產，實現收入3.63億元，同比增長71.79%。4萬噸高速鋼擴產項目今年7月建成投產，意味著下半年業績仍將有不錯的表現。
　　
　　金剛石工具09年底總產能擴大至820萬件，今年開始釋放新增產量。更重要的是，金剛石工具主要用于出口，09年美國對原產于中國和韓國的金剛石鋸片征收反傾銷稅，中國稅率僅為2.82%，韓國稅率達20-30%，中國的海外市場份額不降反升，實現收入1.25億元，同比增長63.43%。難熔材料是公司盈利能力較強的產品，毛利率超過40%，09年底產能已擴大到440噸，我們估計上半年也實現了增長。
　　
　　2、功能材料板塊功能材料板塊。
　　
　　業績增長主要來自4萬噸非晶帶材項目的投產，上半年產量為4000多噸，今年的目標是13500噸。目前關鍵的問題在于下游市場的開發，公司已經開展了大量適應性開發工作，并與多家非晶變壓器生產廠建立了合作關系，預計下半年銷路會進一步打開。
　　
　　稀土永磁材料(釹鐵硼)也是公司重點發展的功能材料，目前公司的高性能釹鐵硼產能1200-1300噸，“高端應用新型釹鐵硼生產線項目”已經進入設備采購階段，新增產能1000噸，我們預計將于2011年底建成投產。