制造業(yè)為核心的工業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的壓艙石。當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)主要集聚于東部沿海，尤其珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海，內(nèi)陸則沿江河、鐵路線分布于中西部地區(qū)。在制造業(yè)壓力重重的當(dāng)下，微觀企業(yè)的運(yùn)行情況究竟如何？本組專題集納1200余家A股制造業(yè)上市企業(yè)三季報(bào)數(shù)據(jù)，以長(zhǎng)三角地區(qū)、中部六省，和西部省份為單元，分析其整體經(jīng)營(yíng)狀況。這實(shí)際上也是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)冷暖的鏡像。

       導(dǎo)讀

       與去年同期相比，長(zhǎng)三角制造業(yè)企業(yè)總營(yíng)收、總凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均出現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。其中，民企凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)13.4%的增速，增速下滑近18個(gè)百分點(diǎn)。

       占據(jù)全國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約20%的長(zhǎng)三角地區(qū)，截至今年三季度末，制造業(yè)上市企業(yè)數(shù)量達(dá)到724家，占A股制造業(yè)企業(yè)的比重約30%。

       長(zhǎng)三角制造業(yè)企業(yè)在全國(guó)占據(jù)的重要分量，使其成為衡量全國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)冷暖的風(fēng)向標(biāo)。

       據(jù)Wind數(shù)據(jù)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)三省市724家A股制造業(yè)企業(yè)三季報(bào)分析發(fā)現(xiàn)，在資本市場(chǎng)寒冬以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的形勢(shì)之下，與去年同期相比，長(zhǎng)三角制造業(yè)企業(yè)總營(yíng)收、總凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均出現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。其中，民企凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)13.4%的增速，增速下滑近18個(gè)百分點(diǎn)。

       微觀經(jīng)濟(jì)的放緩或是全國(guó)普遍現(xiàn)象，但從分地區(qū)來看，以民營(yíng)企業(yè)為主力的浙江在三省市中仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力；上海雖然上市企業(yè)數(shù)量少，但單體規(guī)模大，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著穩(wěn)定器的作用；江蘇的制造業(yè)企業(yè)則依舊保持著穩(wěn)健的風(fēng)格。

       在凈利潤(rùn)排名前50的企業(yè)中，專用設(shè)備制造業(yè)共7家，醫(yī)藥制造業(yè)3家，計(jì)算機(jī)設(shè)備制造業(yè)4家，通用設(shè)備制造業(yè)4家，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)8家，前述行業(yè)占據(jù)一半席位，顯示相關(guān)企業(yè)成長(zhǎng)性較好，是為長(zhǎng)三角高端制造業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。

       總營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速放緩

       前三季度，長(zhǎng)三角地區(qū)724家制造業(yè)合計(jì)營(yíng)業(yè)收入31930億元，增速13.6%，上年同期為26.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2178億元，增速16.5%，上年同期為28%。

       盈利的頭部企業(yè)依次為上汽集團(tuán)（600104.SH）、寶鋼股份（600019.SH）、海康威視（002415.SZ）、洋河股份(（002304.SZ）和華域汽車(17.740, 0.00, 0.00%)（600741.SH），與去年排名一致，并且為清一色國(guó)企。

       在排名前十的榜單中，擠進(jìn)4家民營(yíng)企業(yè)分別為：南鋼股份（600282.SH）、浙江龍盛（600352.SH）、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、正泰電器（601877.SH）。

       進(jìn)一步從增速來看，共有462家實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，其中增長(zhǎng)1倍以上的有71家，增長(zhǎng)10倍以上的5家，分別為金固股份（002488.SZ）、通達(dá)動(dòng)力（002576.SZ）、華東重機(jī)（002685.SZ）、廣電電氣（601616.SH）、中核科技（000777.SZ），凈利潤(rùn)增速分別高達(dá)4309%、2974%、1367%、1265%和1021%。

       去年同期虧損的35家企業(yè)中，共有18家企業(yè)扭虧。不過，也有三家企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化明顯，其中*ST海潤(rùn)（600401.SH）虧損額擴(kuò)大，從去年虧損8.8億元擴(kuò)大到10.5億元；金龍機(jī)電（300032.SZ）和上海萊士（002252.SZ）則從去年盈利變?yōu)榫尢潱潛p額分別達(dá)到15.5億元、12.9億元；華東科技（000727.SZ）巨虧15.8億元，成為前三季度“虧損王”。

       前述三家企業(yè)的虧損原因不盡相同，分別為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、炒股虧損以及自身造血能力不足，這些也是當(dāng)前A股企業(yè)面臨的典型問題。

       從市值表現(xiàn)來看，長(zhǎng)三角制造業(yè)企業(yè)總市值為59869億元，上年同期為74295億元，市值蒸發(fā)14426億元，縮水24.1%。

       但在A股整體下行的形勢(shì)下，仍有97家實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，增加百億以上的有13家，增值排在前五的分別是：恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）增加650億元，洋河股份增加399億元，合盛硅業(yè)（603260.SH）增加370億元，上汽集團(tuán)增加361億元，榮盛石化（002493.SZ）增加324億元。

       在長(zhǎng)三角地區(qū)，國(guó)企、民企的進(jìn)退一直是備受爭(zhēng)議的話題。從前三季度企業(yè)盈利來看，國(guó)企盈利能力更強(qiáng)，77家國(guó)企共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)912.8億元，增長(zhǎng)21.7%，579家民企共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1179.9億元，增長(zhǎng)13.4%。

       去年同期，長(zhǎng)三角制造業(yè)國(guó)企凈利潤(rùn)增速為27.7%，民企增速為31%，民企凈利潤(rùn)下滑明顯。

       究其原因，或與國(guó)企集中的行業(yè)有關(guān)。鋼鐵及化學(xué)品行業(yè)均在今年迎來漲價(jià)潮，化學(xué)原料及化學(xué)制品行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)翻一番，黑色金屬冶煉及壓延加工中的國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增速達(dá)到36%，這類行業(yè)價(jià)格上漲一定程度上抵消了經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

       11月14日，一位鋼鐵行業(yè)資深分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“鋼鐵企業(yè)多集中在國(guó)企，價(jià)格上漲對(duì)下游民企影響較大。”

       民企貢獻(xiàn)浙江制造業(yè)9成利潤(rùn)

       當(dāng)去杠桿疊加A股整體下降，民營(yíng)上市公司的融資問題一直是各方關(guān)注焦點(diǎn)。大股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、融資成本提升、成本高企、融資渠道受阻，無論哪一項(xiàng)足以讓民營(yíng)企業(yè)陷入困境。

       不過，若與中部地區(qū)相比，仍能看出長(zhǎng)三角民資的活力。中部地區(qū)國(guó)有制造業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)79.7%，民營(yíng)企業(yè)僅增長(zhǎng)8.7%。這表明，長(zhǎng)三角制造業(yè)民企盈利增長(zhǎng)雖稍遜于國(guó)企，但更多的是行業(yè)變動(dòng)帶來的結(jié)果。

       而且，作為民資活躍之地，浙江制造業(yè)的盈利能力更是在長(zhǎng)三角一路領(lǐng)先。

       前三季度，浙江307家制造業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)總凈利潤(rùn)825億元，同比增長(zhǎng)21.9%；江蘇284家制造業(yè)企業(yè)總凈利潤(rùn)587億元，同比增長(zhǎng)13.5%；上海133家制造業(yè)企業(yè)總凈利潤(rùn)766億元，同比增長(zhǎng)13.3%。

       而在浙江制造業(yè)上市企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)的比重達(dá)到89%，江蘇和上海的比重分別為80%和60%。也就是說，浙江的上市企業(yè)的利潤(rùn)來源近9成由民企貢獻(xiàn)。

       今年以來，有關(guān)浙江民企因融資問題而爆雷的消息頻頻見諸報(bào)端，如步森股份（002569.SZ）、金龍機(jī)電等浙企皆因股票質(zhì)押?jiǎn)栴}遭遇危機(jī)。但從總量來看，浙企的盈利能力在長(zhǎng)三角中并不遜色。

       11月14日，復(fù)旦大學(xué)城市經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)周偉林向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析：“浙江民營(yíng)企業(yè)多，民企的適應(yīng)和調(diào)節(jié)能力比較強(qiáng)，機(jī)制靈活，能快速適應(yīng)資本市場(chǎng)的變化。此外，盈利能力強(qiáng)勁說明主營(yíng)業(yè)務(wù)未受到影響，浙江企業(yè)在人力資本乃至城市空間運(yùn)用上仍然具備一定優(yōu)勢(shì)。”

       上海張江平臺(tái)經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)陳煒進(jìn)一步表示：“浙江民營(yíng)企業(yè)面臨的問題，是整個(gè)A股企業(yè)都面臨的問題。但浙江企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)比較早，也到了集中的收獲期。”

       實(shí)際上，從宏觀數(shù)據(jù)來看，浙江的制造業(yè)也在長(zhǎng)三角地區(qū)處于領(lǐng)先地位。今年前三季度，上海、江蘇、浙江的規(guī)模以上工業(yè)增加值增速分別為2.2%、5.5%、8%，只有浙江跑贏了全國(guó)線。

       高端制造業(yè)“失勢(shì)”？

       從行業(yè)來看，長(zhǎng)三角凈利潤(rùn)規(guī)模排在前列的依次為：汽車制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)以及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。

       上述行業(yè)的凈利潤(rùn)規(guī)模分別達(dá)到了467億元、233.5億元、222.6億元、184.4億元、150億元、138.4億元。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)43%的增長(zhǎng)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)實(shí)現(xiàn)54.6%的增長(zhǎng)，醫(yī)藥制造業(yè)僅實(shí)現(xiàn)3.8%增長(zhǎng)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)以及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的凈利潤(rùn)處于下降狀態(tài)。

       對(duì)生物醫(yī)藥、集成電路、高端裝備等先進(jìn)制造業(yè)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的長(zhǎng)三角來說，上述盈利增速較快的多以傳統(tǒng)行業(yè)為主。

       對(duì)此，陳煒認(rèn)為：“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)包括兩個(gè)部分，一是培育新興產(chǎn)業(yè)，二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高科技升級(jí)。比如長(zhǎng)三角的傳統(tǒng)龍頭行業(yè)汽車行業(yè)，實(shí)際上也在做產(chǎn)業(yè)跨界融合，智能化的技術(shù)改造、模式創(chuàng)新等，都是高端制造業(yè)的部分，不能說傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)就沒有技術(shù)進(jìn)步。”

       “另外需要指出的是，上市公司一般是規(guī)模較大的企業(yè)，表現(xiàn)出傳統(tǒng)行業(yè)較多。所以科創(chuàng)板的設(shè)立非常必要，上市后會(huì)使得各種要素資源進(jìn)一步集聚，利用好資本市場(chǎng)，培育出新動(dòng)能的行業(yè)龍頭。”陳煒說。

       傳統(tǒng)龍頭企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上正在迎頭趕進(jìn)。上汽集團(tuán)三季報(bào)顯示，公司研發(fā)費(fèi)用94億元，同比增加23.08億元；寶鋼股份研發(fā)費(fèi)用28.6億元，比上年增長(zhǎng)17.2億元。

       不過，機(jī)械制造、通信設(shè)備行業(yè)盈利下滑還是反映出長(zhǎng)三角制造業(yè)面臨的薄弱環(huán)節(jié)。

       周偉林認(rèn)為：“目前長(zhǎng)三角的高端制造業(yè)比較分散，還未形成強(qiáng)大的龍頭企業(yè)，離世界級(jí)的產(chǎn)業(yè)集群有一定差距。”

       數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)三角地區(qū)計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)共有85家上市企業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)共91家，通用設(shè)備制造共65家，專用設(shè)備制造業(yè)60家。盡管數(shù)量眾多，但今年三季度凈利潤(rùn)規(guī)模及增速表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

       “長(zhǎng)三角制造業(yè)企業(yè)要利用好長(zhǎng)三角一體化、科創(chuàng)中心和自貿(mào)區(qū)建設(shè)，給企業(yè)增加更多的科技含量。一方面發(fā)揮核心企業(yè)的引領(lǐng)作用，另一方面也要扶持中小企業(yè)，轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐還要加快。”陳煒說。