安信證券10日發布新股分析報告表示,博深工具(002282.sz)詢價區間在8-9元之間,具體如下:
我國金剛石工具行業發展空間較大,未來三年增幅在15-20%之間。目前全球金剛石工具市場的容量在200億美元左右,雖然去年下半年以來受 金融危機的影響有所下降,但從中長期來看,其應用領域不斷拓寬導致金剛石工具的需求量正在逐年大幅增加,并且專業用高端產品的需求呈上升趨勢。而我國經濟 下滑時間較短,而且主 要靠加大固定資產投資來拉動,因此金剛石工具的主要下游市場(石材、建筑)受經濟下滑的影響均相對較小,加上金剛石工具向我國產業轉移的趨勢沒有改變,安 信證券預計行業未來將保持穩定增長,增幅在15-20%之間。
公司的國內業務增長將明顯快于行業,但受海外復蘇較晚影響,未來三年增長在20%左右。雖然金剛石工具行業整體來看競爭較為,但安信證券認為 公司作為國內金剛石工具的龍頭企業,在規模、技術、銷售網絡等的綜合實力方面具有明顯優勢,毛利率水平相對較高,未來通過技術水平繼續提升以及橫向擴張的 方式,公司的業績增長將快于行業整體水平。但未來兩年受海外經濟復蘇晚于國內,而公司出口比重較大,預計公司業績增長位于行業增長的上限(也就是平均 20%左右)。
募集項目符合行業發展方向,但產能消化依賴于海外市場的復蘇。公司計劃募集4億元用于現有產品的技術改造,主要集中于技術檔次較高的激光焊接 金剛石工具、低噪聲小型建筑施工機具以及技術中心建設,符合行業發展方向。但募集項目對公司現有產品的產能擴張十分明顯,產能消化將依賴于海外市場的復蘇 情況。
建議詢價區間為8-9 元,預計上市后合理股價在11-12 元之間。安信證券預計公司未來三年攤薄后的每股收益分別為0.33 元、0.38 元和0.45元,凈利潤的復合長率在13%左右。綜合公司的產品性質及市場發展情況,參考當前上市公司中與之較為接近的有晉億實業[7.56 0.53%]以及利歐股份[19.41 -0.92%](出口比重相對較大,競爭相對激烈)的估值水平,安信證券給予公司上市后2010年28-30 倍的動態市盈率,對應的股價在11-12 元之間。在當前市場環境中,合適的詢價區間在8-9元之間。