業(yè)內(nèi)人士表示，在煤價仍處低位狀態(tài)下，上網(wǎng)電價下調(diào)，會縮小電企盈利空間

　　全國上網(wǎng)電價下調(diào)塵埃落定。除云南省和四川省未作調(diào)整外，29個省市均下調(diào)了上網(wǎng)電價，平均降幅為1.4分/度。

　　上網(wǎng)電價剛剛下調(diào)，今年上半年賺的盆滿缽滿的電企，喊虧聲音便不絕于耳。不過，電企的喊虧遭到市場的質(zhì)疑，記者采訪的多位分析師表示，上網(wǎng)電價下調(diào)后，電企肯定要回吐部分利潤。不過，僅從2013年來看，由于電價下調(diào)導(dǎo)致的利潤損失與其總利潤相比較，可以說是毛毛雨，影響有限。

　　電企喊虧遭疑

　　根據(jù)發(fā)改委的通知，全國31個省級電網(wǎng)中除云南省和四川省未做調(diào)整外，其他29個省市均下調(diào)了上網(wǎng)電價，其中上海市、江蘇省和浙江省降幅最大，為每度電2.5分，黑龍江降幅最小，為每度電0.6分，29個省市平均降幅每度電1.4分。

　　上網(wǎng)電價剛剛下調(diào)，市場上就出現(xiàn)電企喊虧的聲音。數(shù)據(jù)顯示，2012年全年火電發(fā)電量為38137.51億度，按照全國上網(wǎng)電價平均下調(diào)1.4分/度來計算，總計對全行業(yè)的利潤影響為534億元左右。

　　值得注意的是，8月30日，發(fā)改委發(fā)布的關(guān)于調(diào)整可再生能源電價附加標(biāo)準(zhǔn)與環(huán)保電價有關(guān)事項的通知稱，自今年9月25日起，除居民生活和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電之外，其他可再生能源電價附加標(biāo)準(zhǔn)由每千瓦時0.8分提高到每千瓦時1.5分；燃煤發(fā)電企業(yè)脫硝電價補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)由每千瓦時0.8分提高到每千瓦時1分；對煙塵排放濃度低于30毫克/立方米的燃煤發(fā)電企業(yè)實行每千瓦時0.2分錢的電價補(bǔ)償。

　　發(fā)改委強(qiáng)調(diào)，在保持現(xiàn)有銷售電價總水平不變的情況下，主要利用電煤價格下降騰出的電價空間解決上述電價調(diào)整的資金來源。

　　中信證券分析師吳非表示，從電價制定機(jī)制來看，用于補(bǔ)貼新能源發(fā)展的可再生能源電價附加以及用于環(huán)保的燃煤電廠脫硝電價及除塵電價均應(yīng)在銷售電價中征收，即消費者應(yīng)為使用清潔能源繳納額外費用。

　　“鑒于目前較為疲軟的經(jīng)濟(jì)形勢，以及煤價跌幅較大的現(xiàn)實，管理層將本應(yīng)調(diào)高的銷售電價傳導(dǎo)部分轉(zhuǎn)為由燃煤電廠先行承擔(dān)。”他說。

　　此外，對燃煤機(jī)組脫硝和除塵的環(huán)保電價共計0.4 分錢的上調(diào)，以去年的發(fā)電量來計算，共計152億元，而這部分是為了促進(jìn)火電企業(yè)達(dá)到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立的，隨著各大發(fā)電企業(yè)火電廠脫硝和除塵的達(dá)標(biāo)，該部分資金最終將通過補(bǔ)償形式歸還給燃煤電廠。

　　根據(jù)東莞證券統(tǒng)計，2012年26家火電站營業(yè)總收入達(dá)5351億元，利潤994億元，歸屬母公司凈利潤約260億元。按照2012年的數(shù)據(jù)，初步預(yù)計2013年火電企業(yè)總收入和毛利潤分別達(dá)到5500億元和1600億元左右。

　　對此，有電力行業(yè)分析師表示，僅從2013年來看，由于上網(wǎng)電價下調(diào)導(dǎo)致的利潤損失與總利潤相比較，可以說是毛毛雨。

　　東莞證券分析師饒志認(rèn)為，此次上網(wǎng)電價下調(diào)，對火電企業(yè)的影響有限。按照2013年的數(shù)據(jù)預(yù)測，此次下調(diào)電價將使得火電行業(yè)2014年收入下降5%左右，凈利潤下降約18%。

　　還有業(yè)內(nèi)人士也表示，電企喊虧，實際上是對上網(wǎng)電價下調(diào)需要回吐部分利潤的不滿。在煤價仍舊處于低位的狀態(tài)下，電企只是盈利空間縮小，尚不會虧損。

　　電價下調(diào)影響有限

　　從目前發(fā)布公告的兩家上市公司業(yè)績來看，上網(wǎng)電價下調(diào)對電企的影響有限。

　　贛能股份稱，公司所屬發(fā)電廠將下調(diào)上網(wǎng)電價0.01元/千瓦時，公司初步測算本次電價調(diào)整預(yù)計減少公司2013年營業(yè)收入1200萬元左右，而公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入12.06億元。

　　根據(jù)國投電力發(fā)布的燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價調(diào)整公告，自2013年9月25日起，公司燃煤機(jī)組所在的多個省份電價出現(xiàn)不同程度下調(diào)。

　　“電價下調(diào)對公司盈利影響有限。”華泰證券分析師程鵬表示，按照公司燃煤機(jī)組在各省的權(quán)益裝機(jī)容量進(jìn)行測算，公司燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價平均下調(diào)1.5分/千瓦時。目前公司機(jī)組多數(shù)滿足除塵補(bǔ)貼的排放要求，脫硝設(shè)備安裝率達(dá)54%，預(yù)計2014年上半年均能完成脫硝和除塵改造。

　　“由于上網(wǎng)電價下調(diào)，國投電力2013年火電盈利降幅為8%。”他說。實際上，從國投電力的具體情況來看，其受上網(wǎng)電價下調(diào)的影響確實不大。

　　程鵬還表示，由于公司水電盈利貢獻(xiàn)占比較高，燃煤機(jī)組電價下調(diào)對公司盈利影響有限，且隨著雅礱江下游機(jī)組的逐步投產(chǎn)，公司燃煤火電權(quán)益裝機(jī)容量占比將從2013年年中時的56.9%下降至2015年的43.7%，電價下調(diào)的影響逐步減小。