一、有色金屬行業PMI數據表現—生產消極，需求萎縮

       有色金屬延壓加工業PMI指數環比進一步回落至50以下，并遠低于05年以來的均值52.35，行業景氣度處于下降趨勢。采購環節：原材料庫存指數大幅上升至54.2，采購量指數回落至51.7，進口和購進價格大幅下降至33和39.3。這表明生產商預計原料價格進一步下跌，保持適度的采購以滿足生產需要和儲備低價庫存。但是由于預期生產會放緩，采購量環比下降，同時原料庫存上升。

       生產環節：生產量指數進一步回落至47.8，已連續兩個月低于50的臨界線；雇員指數從9月的53.5，顯著下滑至48.3。上半年廠商生產積極性較高，但是隨著產量增長和需求回落，市場上過剩加劇，下半年生產逐漸趨于萎縮。

       銷售環節：新訂單指數跌落50的榮衰分界，并大幅下降至38.6；但出口訂單形勢仍持續向好，10月已上升至60.1；產成品庫存略有上升，但總體上由于訂單預期下降，企業不愿儲備過多存貨。

       二、相關行業PMI數據比較—下游行業景氣分化，不乏亮點

       今年二季度開始，全行業PMI指數跌破53.16的行業均值，并持續走弱，10月份下滑至50.4，制造業活力正在減弱。

       有色金屬下游主要行業景氣度分化，電氣機械行業景氣波動較大，總體較有活力，9月開始PMI指數快速回升，10月達到56.7；交通運輸行業三季度開始擺脫周期下行趨勢而快速回暖，9月指數竄升至57，10月為54.1，雖略有回落但仍居強勢；通用設備與專用設備行業經歷了一年左右的景氣回落后，近期出現觸底回升跡象，10月PMI分別達54和49.7；通信設備行業今年二季度以來總體震蕩回升，9、10兩月略微下滑至53左右，但是仍居于歷史均值上方；有色金屬的重要消費領域建筑業呈現出明顯的周期性特征，受季節性因素和春節因素影響，每年一季度生產經營活動快速從低點向高點拉升，之后逐漸回落，總體上沒有趨勢性下滑跡象。

       黑色金屬和金屬制品兩行業景氣日漸衰落，10月指數分別為44.8和42.1，回升跡象并不明顯。

       相對而言，有色金屬下游行業景氣度明顯好于有色行業，除電氣機械、通信行業總體在高景氣度下運行外，交通運輸、通用及專用設備制造等行業受到消費旺季帶動而景氣回升，建筑業周期特征決定景氣上升階段即將來臨，都將支撐相關金屬消費，如銅、鋁、鉛、錫等。

       鋼鐵行業（黑色金屬冶煉加工）則受到宏觀經濟下滑影響顯著，短期難以擺脫低迷態勢，相關金屬消費或受到抑制，如鋅、鎳、鉬等。