投資要點: 
    1.國內油用鉆頭行業的領跑者,公司是世界領先的油用鉆頭制造商之一,亞洲最大鉆頭制造研發基地,國內份額超60%,國際份額達10%,主營業務為油用牙輪鉆頭和金剛石鉆頭,其它經營范圍涉及石油器械裝備,CNG天然氣,精細化工等。
    2.原油價格震蕩走高將有利于石油鉆采設備行業保持較高景氣度,鉆頭產品主要用于原油及天然氣的勘探,2010年以來,隨著全球經濟的復蘇,石油需求量迅速增長,原油產量及價格也呈現穩步上升的趨勢,油價的上漲將促進原油的勘探,油用鉆頭等石油鉆采設備行業前景依舊看好。
    3.公司產品性能高,在鉆頭市場公司有著較高的服務水平和營銷網絡,服務范圍遍及中國各大油田以及國外30余個國家和地區。
    公司主導產品毛利率穩定,連續多年維持在40%左右,由于公司具有較高的市場份額,議價能力較強。
    4.資產注入值得期待,公司大股東江漢石油管理局曾承諾,將通過增發等方式把江漢局旗下相關石油機械優質資產注入上市公司中,將江鉆股份打造成為中石化下石油鉆采機械制造基地。
    2008年6月公司資產注入方案被股東否決,但管理局承諾將繼續修改方案兌現股改承諾,我們認為相關資產注入只是時間問題。
    5.投資評級為“推薦”,預計公司2011-2013年每股收益分別為0.33、0.36和0.41元,估值較高,但考慮到行業景氣度向好且公司具有較高的技術壁壘,同時具有大股東優質資產注入預期,給予公司“推薦”的投資評級。