09 年前3 季度凈利潤同比下滑10%至1.89 億元人民幣,收入同比下降15%至10.29 億元人民幣,不過從第3 季度的業績來看,公司凈利潤同比上升15%,說明公司已經走出了金融危機的陰影,基本符合我們的預期。我們認為上半年的業績應該是全年的一個低谷,下半年在整個經濟復蘇的背景下公司有望實現環比和同比增長。由于全年原材料價格特別是鋼材有大幅的下降,因此公司的毛利率提升了2.7 個百分點,因此全年毛利率水平可能保持高位。09 年上半年整個機床行業受下游行業產能利用率不足的影響表現很差,當前行業最壞的時期已經過去,但是我們判斷整個機床行業的復蘇將會是一個緩慢的過程,截至 09 年3 季度末公司新增合同金額8.68億元,數控化率有所上升,達到88.57%。我們對該股維持買入評級。