1、一季度訂單增長主要來自小規格的臥鏜：一季度獲得訂單3.57億元，同比增長53.22％，環比增長34.72％。從結構分布來看，我們預計小規格的臥鏜和大機床的落地鏜分別占一半左右，而去年全年這個比例分別為30％、70％。
　　
　　2、一季度毛利率下降主要源于結構變化：一季度營業毛利率27.97％，環比基本持平，比去年全年下降5.8個百分點。毛利率下降主要是結構變化，毛利率較低的臥鏜占比提升；同時，由于競爭激烈產品價格有所調整。
　　
　　3、未來產品結構規劃：這兩年公司重點發展臥鏜和龍門銑等大型機床，其中臥鏜在機床收入占比快速提高，龍門銑去年也已經實現了銷售。公司規劃未來產品結構：臥鏜模塊成套化、落地鏜精品化、龍門銑系列化、臥式加工中心重點化以及發展核心功能部件。
　　
　　4、未來產能擴張計劃：在大型機床規模化以后，公司總裝產能存在一定瓶頸；同時，為了滿足環境考核目標，鑄造車間需要搬到郊區。公司的楊林工業區重裝鑄造基地就是為了滿足大型機床的總裝和承接鑄造產能。目前項目一期第一階段剛開始投資，主要進行廠房和配套設施建設，資金需求3.15億元，計劃今年1.99億元。如果建設進度加快，自有資金將不能滿足。
　　
　　5、沈機集團整體上市操作難度較大：我們預計，從操作層面來看，沈機集團在二級市場上完成收購，成本較大，難度較高。二股東工業投資公司的股權結構也發生變化，除了云南省國資委還包括地方法人，實力較強。
　　
　　6、所得稅優惠繼續維持，增值稅返還政策停止影響營業外收入。公司獲得高新技術企業認定，在西部大開發優惠政策即將到期后，15％的優惠稅率有望維持。數控機床50％增值稅先征后退政策2009年停止執行后，今年營業外收入將會減少。
　　
　　7、我們預計，2010～2012年公司分別實現每股收益0.61、0.75和0.91元，維持目標價18元和“增持”評級。