2025年6月4日，國機精工披露接待調研公告，公司于6月3日接待華創證券1家機構調研。

       公告顯示，國機精工參與本次接待的人員共2人，為董事會秘書趙祥功，證券事務助理靳曉明。調研接待地點為董事會秘書辦公室。

       據了解，國機精工在軸承和磨料磨具行業開展業務，涵蓋“新材料、基礎零部件、機床工具、高端裝備、供應鏈管理與服務”五大業務板塊，利潤主要源于特種軸承和超硬材料磨具業務，風電軸承增速最快。軸承業務有特種、風電、精密機床軸承等；磨料磨具業務含超硬材料磨具、復合超硬材料、金剛石功能化應用產品等。

       據了解，2024年超硬磨具業務收入約5.8億元，下游分半導體和非半導體領域，半導體領域產品增長顯著。2025年3月31日及4月30日，國機金剛石通過增發股權開展收購，新材料集團現金認購新增股權。目前公司風電軸承業務訂單飽滿且增速快，計劃適度擴產，原因包括行業景氣和自身研發優勢。

       據了解，公司在航天領域使用的軸承市場份額高，重點產品配套率超90%，商業航天發展將帶來新機遇。

       調研詳情如下：

       問:請簡單介紹一下公司的主營業務。

       答:國機精工在軸承行業和磨料磨具行業開展業務,提供滿足國家戰略需求的產品、技術和服務,業務涵蓋"新材料、基礎零部件、機床工具、高端裝備、供應鏈管理與服務"五大業務板塊。總體來看,目前,特種軸承以及超硬材料磨具業務是公司利潤的主要來源,風電軸承是增速最快的業務。

       公司軸承業務的核心支撐力量為洛陽軸承研究所有限公司、超硬材料及制品的核心支撐力量為鄭州磨料磨具磨削研究所有限公司,這兩個研究所均成立于 1958 年,均為所在行業唯一的綜合性研究機構,研發實力突出。

       一、軸承業務領域

       主要分為特種軸承、風電軸承和精密機床軸承等:

       (一)特種軸承

       特種軸承產品應用于航天、航空、兵器、艦船和核工業等領域,公司具有完善的特種軸承研發、制造、服務體系,圓滿完成中國航天發展史上具有里程碑意義的"東方紅""長征""神舟""嫦娥""天問"等航天工程的軸承配套任務,技術水平居國內領先。

       (二)風電軸承

       國機精工下屬軸研科技,不斷強化核心業務,針對風電主軸軸承、齒輪箱軸承、海上大功率偏航變槳軸承,著力攻關關鍵技術和精密高效制造工藝,成功研制國產首臺 8 兆瓦、18 兆瓦以及世界首臺 26 兆瓦系列主軸軸承及齒輪箱軸承,不斷刷新產品紀錄,推進國產化替代進程。

       (三)精密機床軸承

       精密機床軸承近幾年發展穩定,產品種類主要為精密機床主軸軸承和滾珠絲杠軸承。

       二、磨料磨具業務領域

       主要分為超硬材料磨具產品、復合超硬材料產品、金剛石功能化應用產品:

       (一)超硬材料磨具產品

       是具有極強市場競爭優勢的核心業務,產品打破國外壟斷,主要服務于半導體、汽車、光電、工模具等領域。

       (二)復合超硬材料產品

       聚焦石油、硬線等專業領域,金剛石復合片、金剛石拉絲模坯料和切削刀具用復合超硬材料等主要產品,金剛石復合片主要應用于石油、天然氣、煤田地質鉆探。

       (三)金剛石功能化應用產品

       大單晶金剛石作為極限材料,擁有優異的聲、光、電、磁、熱等性能特點,被譽為"材料之王",其功能化應用已經開始服務于國家重大工程和戰略性新興產業發展。金剛石更是"終極半導體材料",其器件性能理論上是現有硅基的數萬倍,未來有望在關鍵核心技術、產業化技術方面實現突破,為全球邁向"碳時代"奠定材料基礎。

       MPCVD 法生產大單晶(多晶)金剛石業務,如果該部分業務的應用場景在未來逐步落地,將為整個金剛石行業的發展開辟新的發展空間。綜合目前進展看,大單晶(多晶)金剛石業務方面,第一階段產品為寶石級大單晶,當前已商業化;第二階段產品是散熱材料、光學窗口片等,公司于 2023 年形成小批量銷售,首次實現從實驗室技術研發到現實應用場景的突破,未來隨著技術進步成本下降,將會打開第二階段產品的市場空間;第三階段半導體材料是遠期規劃,目前尚處于基礎研究階段。

       問:超硬材料磨具業務 24 年開展情況如何?

       答:2024 年超硬磨具業務收入 5.8 億元左右,下游應用分半導體領域和非半導體(汽車、制冷、LED、工模具等)領域。其中用于半導體領域的產品近幾年增長較為顯著。公司超硬材料磨具產品性能優越,具有較高的技術門檻,競爭對手基本為國際跨國企業。

       新劍傳動是公司超硬材料磨具產品的用戶,目前年業務規模在數百萬元。

       問:國機金剛石公司的組建情況?

       答:2025年3月31日,國機金剛石向國機精工增發股權用以收購三磨所 100%股權、博研測試 100%股權,新材料集團以現金15.67 億元認購國機金剛石新增股權,認購款已于當日匯入國機金剛石。2025年4月30日,國機金剛石向國機精工增發股權用以收購新亞公司 50.06%股權,新材料集團以現金 0.82億元認購國機金剛石新增股權,認購款已于當日匯入國機金剛石。

       三磨所進入國機金剛石后,公司擁有三磨所的權益比例從100%變為 67%。2024 年,三磨所實現營業收入 8.20 億元,凈利潤1.90 億元(合并口徑)。

       問:公司風電軸承業務的情況?

       答:目前,公司風電軸承業務訂單飽滿,訂單同比有較大幅度增長。未來,公司計劃繼續適度擴大風電軸承產能。

       公司風電軸承業務增速較快,一方面是行業原因,近期風電行業景氣度較高,整個行業產能偏緊,需求變好;另一方面,公司依托自身研發優勢,實現了風電主軸軸承和齒輪箱軸承的正向設計,產品力的提升,使得公司在風電軸承高端市場擁有了一定的市場份額。

       問:航天軸承的相關情況

       公司在航天領域所使用的軸承市場中份額較高,重點產品配套率 90%以上,在衛星、空間站、運載火箭等均有公司的產品,商業航天的發展,將為公司帶來新的發展機會。