本次月報的亮點在于增加了日本、韓國的工程機械月度銷量和德、日、美機床訂單數據,幫助我們判斷全球機械產品銷量及對鋼材的需求恢復程度。
　　
　　6 月份PMI 指數自3 月份以來已經連續四個月站在50 之上,經濟復蘇正在全面展開。由于六月信貸資金出現井噴式上升,經濟復蘇勢頭強勁,抵消了季節性因素影響。同時,6 月份新增出口訂單指數51.4,環比上漲1.3 點,新增訂單指數保持連續8 個月上漲;產成品庫存指數45,較5 月份下跌1.2 個點。
　　
　　關注部分機械產品反季節性增長。6 月新開工項目增速、房地產投資出現明顯反彈,經歷了4、5 月的平淡銷售后,工程機械銷售出現了“淡季不淡”的銷售勢頭,4 萬億的作用開始顯現。國內機床產量回升,年內首次出現正增長。
　　
　　出口已有觸底回升的跡象,不過強勁復蘇尚需假以時日。數據顯示,韓國和中國工程機械出口環比走高,但是日本、德國、美國的機床訂單依然慘淡。
　　
　　若下半年出口提前復蘇,則出口占比較高的上市公司將會顯示出業績彈性,如中集集團、安徽合力、山推股份和徐工科技。
　　
　　關注下半年的毛利率復蘇。毛利率復蘇在產能利用率提升之后,由于全球機械產品的需求依然不足,預計今年中厚板鋼材價格上漲的動力有限,下半年機械行業的毛利率可能好于上半年。
　　
　　延續中期投資策略的觀點,推薦工程機械行業。機械行業的復蘇將由工程機械等下游專用設備向零部件再向機床等通用設備演進,復蘇是一個逐步的過程。目前需求啟動仍主要來自于基礎設施建設,如鐵路、公路、地鐵等項目,雖然房地產開工有增加的跡象,但是來自房地產的需求尚未有明顯增長。預計下半年由于政府投資的滯后影響及民間投資復蘇,工程機械銷售同比將出現正增長,甚至環比也有可能正增長。重點推薦徐工科技,目前估值低于同行業上市公司。