2月28日，保利協(xié)鑫能源控股有限公司（下稱“保利協(xié)鑫”）發(fā)布自愿性公告，宣布與無錫上機簽訂關于內蒙古研發(fā)與生產30萬噸顆粒硅及成立一間合資公司的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書。

圖片來源：保利協(xié)鑫公告

公告稱，保利協(xié)鑫全資附屬子公司江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（下稱“江蘇中能”）與無錫上機數(shù)控股份有限公司（下稱“上機數(shù)控”）簽訂一份戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書，擬于中國內蒙古自治區(qū)共同投資建設30萬噸顆粒硅的研發(fā)及生產項目。

根據(jù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書，江蘇中能與無錫上機擬就30萬噸顆粒硅生產及下游應用領域的研發(fā)項目進行合作，項目總投資預計為人民幣180億元。項目將分為三期具體實施，第一期設計產能為6萬噸，擬投資人民幣36億元。

雙方擬透過成立合資公司的方式展開合作，江蘇中能擬于合資公司中持股65%，無錫上機擬于合資公司中持股35%。戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書僅反映雙方合作的意向，雙方將于戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書簽署后進行進一步協(xié)商及確認合作細節(jié)，雙方達成一致后將另行簽訂相應的正式協(xié)議確定。

雖然本次屬于自愿性公告，雙方也并未對合作細節(jié)進行更深入的探討，甚至參與方上機數(shù)控都并對本次戰(zhàn)略合作框架發(fā)布公告，但高達180億元的30萬噸顆粒硅生產項目，對于雙方都有重要意義，尤其是保利協(xié)鑫。

風光背后暗藏危機

保利協(xié)鑫主營業(yè)務為硅料生產，同時生產硅片、立足光伏產業(yè)鏈上游；協(xié)鑫集成則主要負責組件生產，立足產業(yè)鏈下游，硅片主要是從保利協(xié)鑫進行此采購，畢竟是兄弟公司；協(xié)鑫新能源則主要負責光伏電站建設、管理及運營，當然組件主要是從協(xié)鑫集成進行采購。

三家公司幾乎實現(xiàn)了光伏產業(yè)鏈的垂直一體化，且三家公司都已上市，形成了互為犄角的布局，實現(xiàn)了上下通吃的閉環(huán)。在我國光伏發(fā)展早期，這種模式讓很多企業(yè)艷羨不已。

但隨著光伏產業(yè)的不斷發(fā)展和深化，這種風光背后暗藏的危機也逐漸顯現(xiàn)。

保利協(xié)鑫主要生產多晶硅，因生產成本較低，在光伏發(fā)展早期牢牢壓制效率更高的單晶硅，一直占據(jù)主流市場。同時為保利協(xié)鑫帶去了巨額收入，也讓其忽視了單晶硅的快速崛起。

在我國光伏快速發(fā)展之后，效率更高的單晶硅成本開始成為主流，意識到此種趨勢不可逆轉的保利協(xié)鑫，已經無法趕上隆基和中環(huán)股份，并被甩開了幾個身位。

財報顯示，2018年在多晶硅銷量同比上漲的情況下，保利協(xié)鑫卻虧損6.93億元，是其自2013年以來的首次虧損；2019年，保利協(xié)鑫繼續(xù)虧損約1.97億元，連續(xù)兩年虧損。但截至2019年6月底，保利協(xié)鑫的多晶硅總產能為11.8萬公噸，依然是硅料產能最高的企業(yè)，實至名歸的硅料王者。

同樣陷入困境的，還有負責光伏電站建設、管理及運營的協(xié)鑫新能源。2015年，協(xié)鑫新能源創(chuàng)造性地在光伏領域引入“YieldCo模式”，依靠初始投資成本低的優(yōu)勢，在短期內就建設了大量光伏電站。

僅僅三年時間，協(xié)鑫新能源就成為了僅次于國家電投集團的電站運營商，手握電站規(guī)模一度高達7.3GW，完全可以說是“民營電站之王”。

但協(xié)鑫新能源的電站，建設時間主要集中在2015-2017年，彼時光伏組件成本并不算低，導致其電站造價成本較高，且融資成本高昂，可以說是一次“豪賭”。

在光伏補貼延期，及償還債務壓力巨大的雙重壓力下，協(xié)鑫新能源只能依靠出售光伏電站實現(xiàn)“自救”。

當然，從光伏電站發(fā)展情況來看，協(xié)鑫新能源并非個例，而是幾乎所有民營公司都會遇到的問題。因此很多民營公司都在出售手中的電站資產，“國進民退”是大趨勢。

協(xié)鑫新能源作為其中典型，更是在近兩年時間里，出售了接近2GW的光伏電站，用以配合保利協(xié)鑫償還債務降低負債率。據(jù)統(tǒng)計，目前協(xié)鑫新能源手中的電站規(guī)模已經低于正泰新能源，后者手中握有5.1GW的光伏電站。

在出售電站的公告中，保利協(xié)鑫和協(xié)鑫新能源也多次提到，本次出售電站是用于降低負債率及幫助公司實現(xiàn)轉型。

押寶先進硅料生產工藝

保利協(xié)鑫所說的轉型，就是更加先進的硅料生產工藝，硅烷流化床法。

目前，多晶硅生產工藝主要是改良西門子法和硅烷法。而保利協(xié)鑫充分利用多年的生產經驗，經過不斷的優(yōu)化，提出了硅烷流化床法。

據(jù)悉，硅烷流化床法相比上述兩種生產工藝，不僅生產技術流程更短、且后處理工序更少，可讓生產電耗降低約65%，項目人員需求降低30%，對于降低成本非常有利。

為此，保利協(xié)鑫還在年初籌集5億美元用于加大硅料生產，幾乎在同時，又把江蘇中能的顆粒硅產能，從6000噸提到到了10000噸，邁入了萬噸規(guī)模。

當然，也有很多業(yè)內人士質疑保利協(xié)鑫的顆粒硅存在其它問題。不過前段時間兩大硅片龍頭隆基和中環(huán)股份，都跟保利協(xié)鑫簽訂了長單硅料采購合同，于無形中向外界表達了對自身技術的信心。

牽手光伏黑馬深入布局

相比于在光伏發(fā)展初期布局至今的保利協(xié)鑫，上機數(shù)控則是近兩年異軍突起的“光伏黑馬”。旗下子公司弘元新材料成立時間并不算長，但在2020年接連跟龍頭企業(yè)簽下硅片長單合同，累計總金額超過了250億元，也對其硅料供應及產能提出了挑戰(zhàn)。

因此，本次保利協(xié)鑫牽手上機數(shù)控，是硅料王者和光伏黑馬的重要合作，前者可擴寬硅料銷售渠道，扭轉糟糕的財務情況；后者可進軍硅料生產，并通過合資參股方式獲得成本更加低廉的硅料，保證后續(xù)產能及利潤，可以說是雙贏。

此外，本次雙方合作還有利于老牌光伏企業(yè)和后輩的交流，對于彼此的企業(yè)文化融合也有一定幫助。