3月8日一大早，一條重要的財經新聞在朋友圈刷屏：
　　3月7日，在列席“全國人大重慶代表團”會議的時候，證監會主席劉士余與代表進行了交流。重慶大學機械工程學院教授黃云說：“從源頭上來講，我非常贊成新股發行注冊制，但中介機構如證券公司、會計師事務所等要加強監督，對上市企業的后期運行監管落實到位。如果做不到這一點，IPO注冊制是一條很漫長的路。”
　　然后黃云表示，有沒有可能在科技板塊率先推動IPO注冊制，類似于美國納斯納克，然后再更廣泛地推廣，這樣也有利于股市的正常發展。
　　劉士余聽完隨即回應：“你是機械工程的教授，卻對我的政策這么感興趣，提了這么好的建議，怎么這么懂我。” 　　這段對話向證券市場傳遞了一個重要信息：在“科技板塊”率先推動IPO注冊制，是完全有可能的。
　　注冊制改革，是中共十八屆三中全會“深化改革決定”里確定的重大改革項目之一，其實質，是把企業發行股票上市的權利交還給市場。如果實施注冊制，意味著A股將變得像美國股市、香港股市一樣，企業只要想發行股票，只要備齊材料，完成應該披露的信息，就可以發行上市。發行價格、發行數量、融資額、發行時機，都交給企業自己定。監管部門主要在事后監管，對欺詐行為進行嚴厲處罰。
　　在注冊制下，常常出現企業暫停發新股，因為市場給出的價格讓企業家覺得不劃算。還會有大量的IPO，新股上市后會跌破發行價。
　　中國官方曾試圖在2015年實施注冊制改革，但由于發動了一場“國家牛市”，一切都被改變。最終以暴跌結束，引發史無前例的大救市，造成貨幣超發和人民幣連續3天大幅貶值（2015年8月）。隨后，注冊制改革一會兒擱置，一會兒提速，最終連續兩年在“政府工作報告”里消失得無影無蹤。
　　就連今年的政府工作報告，也沒有提及注冊制。據稱，今年證券法的修訂，也不涉及注冊制。
　　但民間一直認為，隨著IPO節奏提速，不宣而戰的注冊制改革已經啟動。此次劉士余的表態，似乎證實了這種推測。
　　新三板目前施行的就是注冊制。所以我們看到，這個市場自2013年12月全面啟動以來，才三年多時間就掛牌了超過1萬家企業；而整個主板、創業板市場，搞了20多年也才3000多家掛牌企業。由此可見，注冊制對于主板意味著什么。
　　“在科技板塊率先施行IPO注冊制”到底意味著什么？其實深滬股市目前沒有所謂的“科技板塊”，那位重慶代表想表達的，或許是創新企業可以采用注冊制的方式掛牌。那么，不管是在創業板、中小板掛牌，還是新設立專門的科技板塊掛牌，其結果都是一樣的：中小市值股票供應量大增，對創業板、中小板股票構成重大利空。
　　目前創業板市盈率中位數為94倍，中小板市盈率中位數為72倍。這種高度泡沫化的現狀，顯然是無法繼續維持的。所以我早在去年12月，就把創業板、中小板的股票，整體列為2017年最危險的資產。雖然其中少數優秀企業未來會上百倍地增長，但大多數公司很難有機會　　　　
　　長期維持其高估值。對于散戶來說，整體風險是巨大的。
　　但對于科技、創新類企業來說，對于實體經常來說，注冊制卻是重大利好。一方面，打通了風投退出的渠道，將讓創新類企業更容易獲得早期投資；另一方面，IPO規模的擴大，讓已經初具規模的創新企業可以獲得股票發行的融資渠道。這其實也就是我此前多次提到的“印股票的時代”。
　　站在國家整體利益和經濟轉型的角度來看，注冊制改革應該盡早實施！