總結：上周倫鎳先跌后反彈，庫存增加至20.4萬噸上方，刷新記錄高位。金川鎳出廠價由10萬元/噸調至9.8萬元/噸，市場現貨鎳價跌約1300元/噸。預計宏觀層面消息仍能為鎳價帶來一定支撐，下周或在13600-14500美元/噸交投。

一、倫鎳走勢分析與預測

1．倫鎳走勢回顧

        上周多數時間在13500-14000美元/噸區間震蕩，周四收盤基本與上周五持平。周一、周二倫鎳電子盤延續上周后半周跌勢，最低跌至13460美元/噸；周三、周四鎳價反彈，最高至14060美元/噸，后至周五下午，在14000美元/噸下方震蕩。本周庫存再度大增，至20.4萬噸上方。

        消息面，中國官方制造業PMI數據改善，匯豐數據也未差于預期；美國經濟數據繼續改善，但美聯儲在議息會議上下調了經濟整體評估。消息明顯利多金屬市場，這些消息公布后，倫銅等金屬明顯走強，周三尾盤至周四早盤倫鎳也被明顯拉高。但庫存持續大幅增加，市場擔憂鎳供應程度仍在上升，導致倫鎳上行受阻。

2.倫鎳走勢預測

        7月中國官方制造業數據向好，顯示中大型制造企業生產活動仍處于擴張狀態中，暗示此前市場對中國經濟增速放緩擔憂有過頭嫌疑，由此對當前金屬市場而言，來自中國方面的消息應屬利好。金屬市場將把焦點逐漸轉向7月美國非農數據，從已公布的ADP就業數據，及此前幾周的初請失業金數據來看，7月美國非農就業人口繼續大幅增加的可能比較大，或超出市場平均預期，其將從實體經濟方面為金屬市場帶來樂觀向上的氣氛。另外，基于本周美聯儲剛下調了經濟評估考慮，預計美聯儲調整QE的猜測給市場帶來恐慌有限，下周鎳價走勢或偏強，或在13600-14500美元/噸交投。

二、國內鎳市場

1.電解鎳市場

         金川集團連續五次調整電解鎳出廠價，除周四上調外，其余時間均是下調，相較上周五出廠價，累計下調2000元/噸至98000元/噸。周五上海市場金川鎳報98300-98500元/噸，俄羅斯鎳報97200-97400元/噸，較上周五跌約1300元/噸。上周四、周五及本周一、周二，鎳價持續回落，鎳板貿易商信心受挫，對后市較悲觀。周三尾盤及周四早盤，倫鎳自低位回升，大幅走高，提振了貿易商信心，周四上午上海現貨鎳市交投活躍，買賣雙方均入市積極，成交量明顯增加。其余時間，買賣雙方之間僵持較明顯，成交價難達成，總體成交量有限。

         鎳鐵價格整體保持平穩的走勢，高品味鐵貨源仍然比較緊張，下游鋼廠采購難度大。據悉，聯眾鋼廠因采購困難，再次上調了最新高鎳鐵詢盤價為960元/鎳（到廠含稅），較上輪采購價格上調10元/鎳。

         含量6-8%中鎳生鐵主流出廠價格920-930元/鎳，均價為925元/鎳。含量4-6%中鎳生鐵主流價920-940元/鎳，均價為930元/鎳。含量1.5-2.0%低鎳生鐵主流出廠價為2450-2500元/噸，含量10-15%高鎳生鐵主流價格為920-950元/鎳。雖然價格較前期有所上漲，但是仍低于市場預期，惜售情緒濃厚，不過近期行情有企穩回升跡象，部分鎳鐵廠家計劃復產，隨著一些大型RKEF技術的投產，高鎳鐵產能會有所釋放，預計后期市場貨源緊張的局面會有所緩解。

3.國內鎳礦市場
         鎳礦價格整體維穩，隨著鎳鐵價格的上漲，港口詢盤情況明顯增多，但實際成交情況并不樂觀。部分廠家認為對于高品鎳礦價格上調20元/鎳還是不夠理想。截至周五，0.9-1.1%品味的鎳礦價格為260-280元/濕噸，1.4-1.6%品位的鎳礦價格為160-240元/濕噸，1.8-1.9%品味的鎳礦價格為340-390元/鎳。多數礦商對此行情表示無奈，表示繼續觀望一段時間，預計下周鎳礦價格持穩的概率較大。