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摘要 公司石油機械板塊穩定增長,但發展壓力明顯。作為傳統主業,以鉆頭為主的石油機械板塊增長良好。上半年實現營業收入6.81億,同比增長14.55%,實現毛利2.00億,同比增長16.29...
公司石油機械板塊穩定增長,但發展壓力明顯。作為傳統主業,以鉆頭為主的石油機械板塊增長良好。上半年實現營業收入6.81億,同比增長14.55%,實現毛利2.00億,同比增長16.29%。
公司牙輪鉆頭國內和國際市場占有率約為80%和10%。考慮到金剛石鉆頭對牙輪鉆頭的替代趨勢,公司2012年設立美國子公司收購PDCL40%股權,發展金剛石鉆頭。從公告信息看,對PDCL的收購還處于前期階段。
據S&A報告,全球油氣鉆采活動復蘇較快,2010~2011年鉆頭市場增速都在20%以上,2012年規模預計已達55億美元。國內市場方面,2009年規模約為20億元。考慮到留存的牙輪鉆頭市場空間有限、金剛石鉆頭市場競爭較激烈,我們認為公司目前在市場拓展上有一定壓力,發展或略低于行業增速。
天然氣或成為未來亮點。2007年至今,公司天然氣業務持續增長,上半年板塊收入1.14億,同比增長11.28%。報告期武漢地區收入增加,而萬州地區也開始貢獻收入。受益天然氣大發展,公司天然氣銷售業務和相關的天然氣壓縮機銷售或將有進一步突破。
盈利預測。我們認為短期內鉆頭仍將主導公司業績走向,2013~2015年發展以調整為主,預計EPS為0.29元、0.34元和0.37元,首次給予“中性”評級
豫公網安備41019702003646號