金剛石工具一直是博深工具（002282）（002282） 的第一大主營業務。截至2010年底，公司已成功獲得了5條生產線的金剛石磨具業務，2011年有望超過17條生產線。金剛石工具的下游行業主要集中于公路橋梁等基礎設施建設、建筑、裝修裝飾等，預計未來幾年行業增速約為15%。公司作為國內金剛石工具龍頭，預計未來三年該業務增速將達到30%。同時，公司非常重視對營銷網點的拓展及品牌形象建設，是國內少數擁有全球性銷售網絡的金剛石工具企業之一。公司將300家營銷網點布局全國，廣泛的營銷網點布局、有力的終端控制能力將為產品銷售和市場拓展奠定堅實基礎。

　　同時，電動工具有望在近幾年成為公司的第二大核心業務，銷售收入占到主營業務收入的1/3以上。募投項目低噪聲“鉆、切、磨”類小型建筑施工機具項目建成達產后，電動工具產能將在現有基礎上提升6倍，未來三年的收入增速將超過70%，成為業績增長的主動力之一。

　　受益高鐵剎車片國產化

　　在“十二五”規劃制定期間，高鐵是戰略新興產業中的優先發展領域，其中高鐵零部件國產化進程已經進入刻不容款階段。我們認為高鐵剎車片有望在2012年前后開始國產化，從2012年到2015年國內高鐵剎車片的總市場規模分別達到39.96億元與59.06億元，未來5年年均復合增速為24.1%。

　　公司技術研發實力雄厚、高鐵剎車片先發優勢突出，將成為高鐵剎車片國產化的最先受益者。目前公司擁有“高速鐵路車輛剎車閘片”實用新型專利和“一種高速列車剎車片及制備方法”的發明專利，已擁有300公里/小時以下級高速鐵路車輛剎車閘片的生產技術， 300公里/小時以上高鐵剎車片正在研制當中，已通過試驗環境驗證，產品性能達到了國外同類產品的水平，目前正在等待鐵道部的1∶1機架實驗和上道試驗，若進展順利，預計在2012年下半年將獲得鐵道部的資質認證，再通過為期1年的試用階段，2013年底有望實現量產。這與市場上普遍預期公司2012年有望進入高鐵剎車片市場、貢獻可觀業績有所不同。

　　此外，我們認為管理團隊穩健又不失靈活的管理風格，廣泛的營銷網點布局、強有力的終端把控能力將成為公司業績增長的重要推動力。

　　盈利預測與評級

　　我們預計公司2010年~2012年營業收入分別為4.31億元、6.48億元、9.16億元；凈利潤分別為0.7億元、1.11億元、1.56億元，對應的每股收益為0.40元、0.64元、0.90元。考慮到高鐵剎車片未來國產化后將近60億元的市場空間以及公司的先發優勢，給予“增持”的投資評級。