繼兩次宣布增產41.1萬桶/日后，石油輸出國組織（歐佩克）日前會議上討論7月份增產事宜，決定連續第三個月宣布41.1萬桶/日的大規模增產計劃。分析指出，增產計劃疊加貿易緊張局勢以及地緣政治風險影響，原油市場波動或將加劇。

　　主要產油國7月將繼續增產

　　據法新社報道，歐佩克日前發表聲明說，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼等8個歐佩克和非歐佩克產油國決定7月起日均增產41.1萬桶，與5月和6月的計劃增量持平。

　　根據聲明，鑒于當前市場基本面穩健，石油庫存處于低位，8國決定進行產量調整，并將根據市場情況靈活調整增產節奏，以維護石油市場穩定。8月份的產量將于7月6日會議上確定。

　　據彭博社報道，這將是“歐佩克+”連續第3個月增產。上述8國2023年11月宣布日均220萬桶的自愿減產措施，此后減產措施多次延期，于2024年12月延長至2025年3月底。今年3月，8國決定自4月1日起逐步增加石油產量。

　　盡管“歐佩克+”連續第三個月大幅增產，但分析師表示，實際增幅可能會低于計劃。實際上，雖然對長期需求前景的擔憂仍存，但油價還有上漲的空間，主要原因是原油庫存仍保持在相對較低的水平，而需求通常在夏季隨著出行需求增加而上升。

　　研究公司Energy Aspects的地緣政治主管理查德·布朗茲表示：“盡管油價已經下跌，但市場進入夏季仍然相對緊張，因此存在增加供應的機會窗口?！辈祭势澐Q，沙特和其他產油國也增加了石油消費量，以便在炎熱的夏季為空調供電，從而減少了可供出口的燃料。他說：“市場上可見的供應并沒有太大變化?！?/p>

　　目前，摩根士丹利能源團隊認為“歐佩克+”可能將增產周期延長至2025年年底。摩根士丹利的馬丁·拉茨等分析師在6月2日的報告中指出，“歐佩克+”的最新聲明顯示，增產配額的步伐幾乎沒有放緩跡象。配額上調可能為沙特阿拉伯創造增產空間，科威特和阿爾及利亞也能部分受益。

　　然而，高盛則有不同的看法。高盛大宗商品研究團隊在6月1日發布的報告中指出，“歐佩克+”啟動的階段性增產計劃將在8月觸及“政策拐點”。面對非“歐佩克+”產油國增產以及今年三季度全球經濟放緩的影響，“歐佩克+”將從9月起維持現有產能配額不變，不過“繼續增產的風險依然存在”。

　　斯特魯文等高盛分析師指出，當前現貨原油基本面相對緊張，疊加全球經濟活動數據超預期、夏季季節性需求等因素，都支持繼續增產。因此到7月6日決定8月產量水平時，屆時的需求放緩程度可能尚不足以阻止增產步伐。

　　瑞銀集團則指出，需關注“歐佩克+”內部的政策分歧。伊拉克、尼日利亞等財政壓力較大的成員國可能傾向于維持增產，而沙特、阿聯酋等財政狀況良好的國家更關注價格穩定性。這種分歧可能導致增產計劃以“漸進式減速”而非“突然終止”的方式結束。

　　原油市場波動或加劇

　　分析指出，供求關系是影響原油價格的根本因素，地緣政治因素也起著關鍵作用。目前，主要產油國7月將繼續增產，烏克蘭危機局勢升級都將導致未來原油市場波動加劇。

　　高盛分析師們在最新報告中維持今年剩余時間里布倫特原油期貨均價每桶60美元的預期，同時預計2026年將進一步下跌至56美元。

　　摩根士丹利馬丁·拉茨等分析師在6月2日的報告中指出，“歐佩克+”有可能在未來三個月持續增產，此舉將推動油價下行。摩根士丹利報告預計，布倫特原油期貨在今年最后兩個季度的平均價格為57.5美元/桶，明年上半年將進一步降至55美元/桶。

　　美國交易所交易產品提供商Leverage Shares公司高級研究分析師托多羅娃認為，石油市場目前看起來平衡，“歐佩克+”在7月份繼續以41.1萬桶/日的節奏退出自愿減產是當前環境下的一個合理行動。但這并非沒有風險。托多羅娃警告稱，如果這些產油國如所預期的那樣上調供應量，油價可能出現大約10%的跌幅。紐約輕質原油期貨價格可能降至每桶53美元至55美元。

　　當前，全球能源市場經歷了一周的動蕩，石油價格在“歐佩克+”的增產計劃以及全球貿易緊張局勢加劇的雙重壓力下下滑。分析人士表示，這種市場波動反映了當前石油市場的高度不確定性和復雜性，投資者需密切關注相關動態。

　　低油價打擊生產商

　　據外媒報道，主要產油國決定增產，加上全球貿易緊張局勢加劇，國際油價跌至疫情以來最低點。低油價有利于消費者，然而將沉重打擊生產商。分析師稱，“歐佩克+”增加的供應給原油價格帶來壓力，擠壓了所有生產商的利潤，但對部分生產商的影響更大，其中包括一個關鍵的競爭對手群體——美國頁巖油生產商。

　　挪威能源市場研究公司睿咨得能源分析師李昂表示，油價逼近或低于每桶60美元，顯然不利于頁巖油生產商。一些開采頁巖油氣的公司已經宣布減少對二疊紀盆地的投資。

　　據英國《金融時報》報道，近日，美國頁巖油巨頭Diamondback Energy和Coterra Energy均表示將削減2025年資本預算，并減少鉆井平臺。在“歐佩克+”此前宣布大幅增產，引發油價暴跌之后，美國頁巖油巨頭就計劃宣布削減資本支出。業內警告稱美國頁巖油產量可能已達峰值。

　　作為美國最大油田西得克薩斯二疊紀盆地最大生產商之一的Diamondback Energy表示，將削減2025年資本預算4億美元至38億至42億美元之間。總部位于休斯敦的能源公司Coterra Energy指出，2025年將資本支出削減至20億至23億美元，低于此前的21億至24億美元。

　　面對原油市場潛在的價格波動，國際能源巨頭已啟動戰略調整，加速布局替代能源。殼牌集團宣布將2025年可再生能源投資占比提升至28%，較2024年提高5個百分點；英國石油公司則計劃在東南亞新建3座生物柴油煉廠，預計2026年產能達120萬噸/年。

　　高盛分析團隊指出，能源密集型行業的低碳轉型將在中長期抑制原油需求，這也是“歐佩克+”考慮終結增產的重要因素。

　　法新社稱，目前布倫特原油期貨價格每桶低于65美元，遠低于2022年烏克蘭危機導致的每桶逾120美元。油價下跌使全球通脹速度放緩，也提振了包括大多數歐洲國家在內的依賴進口原油國家的經濟增長。

　　英國智庫“經濟商業研究中心”（CEBR）經濟學家辛赫告訴法新社，原油價格走跌有助于降低交通及生產成本，繼而有利于進一步拉低物價。消費者手頭更寬裕，就能從事更多休閑觀光等非必需消費。

　　但辛赫指出，盡管油價走跌部分成因源于緊張的貿易政策，但金屬等其他貨品的投入成本恐怕將會飆漲，對于通脹的凈影響仍難預料。此外，低油價也會削弱可再生能源的競爭力，可能拖累綠色科技的投資。