一、基本情況對比

　　超硬材料主要是指金剛石(人造金剛石、天然金剛石)和立方氮化硼等材料，而以這些材料制成的刀具、砂輪、磨片、鋸片及鉆頭等超硬材料制品的下游應用十分廣泛。我國的人造金剛石產業較為發達，占據全球大部分產能和產量，我國上市企業從原材料制備、人造金剛石生產、刀具等制品制造各個環節均有涉及。

　　超硬材料行業中，上市企業主要有富耐克以及沃爾德。富耐克是世界領先的超硬磨料、超硬復合材料和超硬刀具制造商,也是磨削方案、切削方案及技術的提供者。產品廣泛應用于汽車、消費電子、航空航天、智能制造等高端加工領域。

　　北京沃爾德金剛石工具股份有限公司，2006年創立于中關村電子城科技園區，是一家主要從事超硬刀具及超硬材料制品研發、生產和銷售業務的高新技術企業。主營產品：PCD/PCBN/CVDD切削刀具，整體硬質合金刀具，鉆石刀輪及其配套產品，產品廣泛應用于消費電子、汽車制造、工程機械、航空航天、能源設備等行業。

　　富耐克vs沃爾德基本情況對比

　　資料來源：企查查、智研咨詢整理

　　二、經營情況對比

　　1、總營業收入對比

　　從2019-2021年總營業情況看，富耐克和沃爾德的營業收入都在2020疫情爆發年出現下降，但是其他時候還是表現為穩步上升。其中，沃爾德在2022年之前的總營業收入要高于富耐克，但是兩者的差額逐漸縮小，到了2022年上半年，富耐克的營業收入超過沃爾德。2021年富耐克和沃爾德總營業收入漲幅分別為37.1%、34.7%，富耐克的總營業收入從2020年的2.34億上漲到3.21億；沃爾德的營業收入從2020年的2.42億元上漲到3.26億元。

　　2019-2022年上半年中國超硬復合材料行業重點企業總營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       2、總營業成本對比

　　2019到2021年中國超硬材料行業重點企業總營業成本整體呈現上升趨勢，富耐克的總營業成本從2020年的1.45億上漲到1.86億,而沃爾德2021的總營業成本為1.65億元；富耐克的總營業成本始終高于沃爾德的總營業成本。

　　2020-2022年上半年中國超硬復合材料行業重點企業總營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       3、超硬復合材料營業收入對比

　　從2019-2021年兩家企業的超硬復合材料營業收入來看，沃爾德的營業收入始終遠遠低于富耐克。富耐克、沃爾德的超硬復合材料收入都呈逐年增長趨勢，2021年富耐克的超硬復合材料營業收入達到2.94億元，增長幅度為31.25%；2021年沃爾德的超硬復合材料營業收入達到0.29億元，增長幅度為31.8%。

　　2019-2021年中國重點企業超硬復合材料營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　

       4、超硬復合材料占總營業收入占比

　　從超硬復合材料占總營業收入的比重來看，2019-2021年富耐克的超硬復合材料營業收入占總營業收入的比重區間為88.8%-95.94%,該業務占比很大；2019-2022年沃爾德的超硬材料營業收入占總營業收入的比重區間為8.68%-9.01%，該業務比重逐年增加，但是所占比重較小；從比重可以看出，超硬材料是富耐克的主要業務。

　　2019-2021年中國重點企業超硬復合材料占營業收入比重

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       5、超硬復合材料營業成本對比

　　從2019-2021年兩家企業的超硬材料營業成本來看，富耐克和沃爾德都呈現上漲的趨勢，富耐克從2020年的1.43億元上漲到2021年的1.74億元。而沃爾德從2020年的0.18億元上漲到0.24億元。

　　2019-2021年中國重點企業超硬復合材料營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       6、超硬材料毛利率對比

　　對比兩家企業的超硬復合材料毛利率情況，富耐克該業務的毛利率呈現先下降后上漲的趨勢。其中2021年，其毛利率為40.73%。而沃爾德該業務的毛利率整體波動不大，2021其毛利率為17.11%。近些年來，富耐克該業務的毛利率遠遠高于沃爾德。

2019-2021年中國重點企業超硬復合材料毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

相關報告：智研咨詢發布的《2023-2029年中國超硬材料及制品行業市場現狀分析及發展前景展望報告》

　　三、產量、銷量、庫存量情況對比

　　從沃爾德超硬復合材料的產銷量及庫存量來看，生產量和銷售量都呈現出先減后增的趨勢，同時伴隨著庫存量的不斷地減少。2021年產銷量以及庫存量分別為：25.6萬件、40.5萬件以及14.5萬件。

　　2019-2021年沃爾德超硬復合材料的產量、銷量、庫存量(萬份)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       四、研發投入情況對比

　　從研發投入情況來看，沃爾德的研發投入在2019以及2020高于富耐克，但在2021年沃爾德的研發投入超過了富耐克。富耐克的研發投入呈現下降的趨勢，而沃爾德的研發投入呈現上漲的趨勢。2021年富耐克和沃爾德的研發投入分別為0.19億元以及0.28億元。從研發投入占比來看， 2021年各自的研發占比分別為5.95%以及8.66%。

　　2019-2021年中國超硬材料行業重點企業研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

2019-2021年中國超硬材料行業重點企業研發投入占總營業收入比重

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       五、未來規劃發展

　　從這兩家未來發展規劃來看，公司都將持續加大研發投入，不斷進行技術升級和創新，完善技術研發體系與人才培養體系，加強技術研發能力提升，加速科技成果轉化應用，鼓勵和激勵技術開發與創新，增強公司創新研發實力，提升公司產品核心競爭力。

兩家企業未來發展規劃

資料來源：企業年報、智研咨詢整理　　

       六、結論

　　從經營各項指標來看，尤其是毛利率方面，富耐克的毛利率遠遠高于沃爾德。但在研發投入方面，沃爾德呈現逐年上漲的趨勢。

　　富耐克vs沃爾德主要指標對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理