歐洲央行和英國央行的議息會議結(jié)果，與市場預期完全一致。歐洲央行宣布降息25個基點，英國央行則再度注資500億英鎊，將資產(chǎn)購買計劃規(guī)模擴張到3750億英鎊。讓人有些意外的是，中國央行也選擇這一時間宣布降息。

       全球三大央行攜手寬松，卻引發(fā)市場對于全球經(jīng)濟前景的諸多擔憂，政策寬松顯現(xiàn)反作用的一面。

       消息發(fā)布后，歐股、美股一度全線走跌，商品市場亦承壓下行。隨后，各指數(shù)跌幅雖有收窄，但市場巨幅震蕩仍折射出投資者對經(jīng)濟前景的新的擔憂。截至收盤，美國道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)小幅下跌0.36%，德國DAX指數(shù)和法國CAC40指數(shù)分別下跌0.45%和1.17%。商品市場表現(xiàn)亦同樣萎靡，包括原油、黃金和基礎(chǔ)金屬在內(nèi)的諸多期貨品種，多數(shù)出現(xiàn)小幅下跌。

       目前，市場恐慌更多基于全球經(jīng)濟愈發(fā)顯現(xiàn)疲弱趨勢，而貨幣政策卻幾乎已無施展空間。以美國為例，二季度以來，就業(yè)數(shù)據(jù)逐月惡化，盡管失業(yè)率并未出現(xiàn)明顯攀升，但這更多是由于勞動參與率的降低，而非實際就業(yè)狀況改善。

       暖冬效應“退潮”后，美國就業(yè)增長緩慢的趨勢開始顯露。而就在此時，激進市場參與者所期盼的第三輪量化寬松政策卻未能來到，取而代之的是延續(xù)“扭轉(zhuǎn)操作”。預計到年底前，美聯(lián)儲很難有進一步的增量寬松，但兩黨政治斗爭引發(fā)的“財政懸崖”卻在一步步逼近。因此，下半年美國增長不容樂觀。

       再看歐洲，其經(jīng)濟狀況惡化甚于美國。歐元區(qū)失業(yè)率直線攀升，5月已經(jīng)達到11.1%的歷史高位，西班牙、希臘等國家失業(yè)率甚至超過20%。包括采購經(jīng)理人指數(shù)、企業(yè)招聘意愿等前瞻性指標也持續(xù)萎縮，顯示用工市場雇傭意愿的低迷。

       同時，困擾歐洲的主權(quán)債務(wù)危機和銀行危機并未從機制上尋找到解決方案，盡管近期政策環(huán)境有所改善，但距離終點路途仍遠。擺在歐洲國家面前的是一條競爭力重組和“深度去杠桿”的艱難道路，而今行未過半。

       導致歐股下跌的另一個重要原因在于，盡管歐洲央行如約降息，但歐洲央行行長德拉吉并未給出進一步的政策寬松暗示，諸如經(jīng)濟面臨下行風險和通脹壓力減弱等描述已經(jīng)無法刺激市場神經(jīng)，而其直言“沒有討論非標準化措施”也讓市場頗感失望。

       而包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體，近期經(jīng)濟顯露的疲軟跡象，則成為壓倒市場的另一根稻草。目前，包括國際貨幣基金組織和世界銀行在內(nèi)的諸多國際機構(gòu)仍相信，新興經(jīng)濟體將在全球經(jīng)濟下滑周期中扮演“緩沖器”角色，但近期公布的很多數(shù)據(jù)卻讓人頗感不安。中國央行在一個月時間內(nèi)連續(xù)兩次降息，也足以說明當前經(jīng)濟形勢的嚴峻與復雜，而這則被投資者解讀為更多風險的信號。